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美图今日登陆港股 上市估值359亿港元

  酝酿多时,美图公司上市的日期终于敲定。12月5日美图宣布将于15日在香港上市,拟发行5.74亿股,每股发售价定在8.5-9.6港元融资金额为 48亿-55亿港元。美图上市后,将成为港交所近十年来规模最大的科技企业IPO,同时也成为继腾讯之后在香港最大的互联网企业IPO。

  据彭博社报道,美图董事长蔡文胜接受采访时表示,公司以接近招股区间低端的每股8.50港元的价格发行股份,估值达359亿港元(46亿美元)。

  美图最新公布的招股结果显示,公司公开招股部分获得超额认购1.39倍,此外,国际发售最终数目为5.16亿股,占比90%。以招股范围下限8.5港元定价投资者认购一手500股的中签率达 100%;另外,本次发行的国际配售部分也录得适度超额认购。公司表示,募集资金当中的29%将用于提高部件及原材料采购能力;22.6%用于投资或收 购;19.7%用于中国及海外市场实施销售营销活动;13.1%用于扩充互联网服务业务;6.6%用于扩大研发能力;9%为一般营运资金

  美图董事长蔡文胜表示,随着越来越多的内地人士寻求扩大投资渠道来分散资产配置,公司希望尽最大程度抓住深港通红利。这家总部位于厦门的公司正试图在美国、东南亚吸引更多用户,并将从广告电子商务业务中获取更多收入

  美图董事长蔡文胜在股份挂牌前接受媒体采访时表示,公司之所以选择在香港上市,主要是因为香港的用户基数较大,对公司业务比较了解。他透露,美图电商将会于明年推出,预期未来三至五年电商会成为旗下重要的收入来源,还会与不同品牌物流公司合作。

  蔡文胜于周二接受采访时称,美图大部分用户仍来自中国内地,他们了解公司价值,公司将给他们一个成为美图股东的机会。他还表示,中国居民开立证券账户投资美股并不容易,但是得益于深港通的开通,所有人都可以购买美图的股票

  美图盈利能力受到质疑

  尽管坐拥庞大的用户,美图的盈利能力却受到质疑。从2013年至2015年,美图的收入由8,600万元(人民币,下同)大增至7.5亿元,亏损却扩 大至22亿。撇除可转换可赎回优先股公允价值亏损,截至今年6月底,三年半累计亏损超过11亿元。照预计,今年明年公司还会继续亏损。此前,一位美图高 管在接受采访时表示,到明年年底,美图仍会亏损。

  公开的财务数据显示,美图公司在2013年、2014年及2015年财年总收益分别为8587.7万元、4.88亿元以及7.42亿元,分别亏损 8030万元、19亿元、41亿元。尽管该公司宣称有了新的业务模式,但是短期内也难以实现盈利。只好尽量实现导流。在其他应用,包括 手机硬件上实现盈利。可是由于市场影响力较弱。手机市场红利期已过,显然美图无法在这些层面上达到自己想要的目标

  连年亏损并不可怕。可怕的是无法找到自己合适的盈利模式。此番美图宣称自己要在电商和手机上做文章。马云曾言,纯电商无前景,新零售才有未来。那么美 图依赖软件作为导流入口的做法和传统电商的区别在哪儿呢?亚马逊亏损了15年才获得盈利,是依托于前期的战略眼光和合理的科技布局。可美图一直将眼光聚焦 在红海上,在科技等领先领域基本涉猎很少,将钱一直烧在现有的渠道上,尽力去做出有机会盈利的账面,想有所作为确实很难。

  此前,很多媒体称美图赴港IPO为“流血上市”,美图成立8年来,过去一直在默默地扩展用户群,营运主要靠风险资本输血来维持,以致于累计亏损超过11亿元人民币而不被外界看好。

  美图公司首席财务官颜劲良预计,公司今明两年将维持亏损态,但预期在2017年旗下的互联服务可实现收支平衡。

  美图上市后盈利可期?

  按照目前的情况来看,美图一旦登陆港交所,将成为自阿里巴巴之后,香港近十年来最大一宗科技新股,也成为港交所仅次于腾讯的第二大互联网公司。但在前 行的路上,美图也收到了诸多质疑,除了连续的亏损,美图自称为移动互联网公司,但大部分盈收却来自美图手机的情况也一直遭人诟病。

  招股书显示,截至2013年、2014年、2015年以及2016年前6个月,美图在智能硬件部分(主要包括美图手机)的收益分别占了总收益的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%。而在线广告服务分别占总收益的40.2%、11.9%、9.8%和4.4%

  美图目前单一的盈利结构,业内认为将成为其未来发展的最大阻碍。且不论若仅依靠智能手机,美图不可能获得资本市场45亿美元的高估值,即便以此为主营业务在手机领域发展,美图与其他手机厂商竞争也并不占据明显优势。

  对于美图而言,八年时间,似乎并不短暂,但却依旧没有探究出一条属于美图的航线。究竟 美图的未来到底会怎么走,让我们拭目以待。

声明:本文观点仅代表作者观点,不代表MBA智库立场。
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