“美国国宝级投资大师”约翰·博格的10条成功法则

约翰·博格指数基金之父,先锋公司创始人和前任首席执行官《财富》杂志将约翰·博格列为20 世纪四大投资巨头之一。凭突出的创造性公民精神,有人把约翰·博格比作当代的本杰明·富兰克林(美国独立战争领导人、芒格的偶像)。有人说,他对个人投资者做的贡献,超过美国历史上任何一个人。如果你没有读过约翰·博格的书,也没听过他在电视上一句废话都没有、全是干货的评论,那只能说真的很遗憾。今天我们就来看看他的投资秘诀。

法则1:记住均值回归法则

均值回归法则清楚地表明,通过考察历史业绩来选择基金是非常危险的尝试。过去永远不能代表未来。就像钟摆,股票价格摆向一边时会大大高于其合理价格,接着会重新摆回至合理价格,再摆向低于这一价格的另一边,接着又回到均衡点。当股市表现完全脱离其基本面,或者落后基本面太多,均值回归法则早晚会起作用。

法则2:时间是你的朋友,冲动是你的敌人

永远别忘记时间是你的朋友。利用这一点,好好享受复利带来的奇迹。给予你自己充足的时间,并牢记通胀风险。冲动是你的敌人。投资最严重的错误之一就是被市场的塞壬之歌诱惑,引诱你在股票价格上涨时买入,在价格跳水时卖出。因为揣测市场时机是不可能的。当你以长远眼光看待股市时,你就不太会让股票价格短期的变化影响整个投资计划。在股市时刻变化的波动性中有太多噪声,如果你放任冲动取代理性的预期,那么冲动就是你的敌人。

法则3:选择最正确的基金买入并长期持有

投资者将要面临的下一个严峻考验就是在投资组合中选择最恰当的资产配置方式。股票的目的是提供资产收入的增长,而债券则是保持现有资产和现有的收入水平。考虑刚开始投资时将资产分配为一半股票一半债券,如果发生以下情况则考虑将投资股票的份额提高:你仍然还有足够时间进行财富累积;你用来进行高风险投资资金保持在适度的水平;现有收入对你影响不大;你有足够勇气来面对经济繁荣萧条,并能以平常心待之。

法则4:对未来保有现实的预期----贝果面包和甜甜圈

两类差异很大的烘焙类食物——贝果面包和甜甜圈,正好代表了股市收益中两种完全不同的元素。将贝果面包看做股市中的投资收益,即股息收入加上盈利增长。松软可口的甜甜圈也代表了价格发生实质性变化后得到的投机收益,而投资者非常愿意为所获得的投机收益支付一定金额。长远来看,投资回报才是决定一切的因素。当然也吸取一个教训:好好享受贝果面包的健康成分,不要期望甜甜圈的甜味或酸味能够长期起作用。

法则5:忘掉那根针,买下整个草堆

塞万提斯曾警告我们,“千万别试图在草堆中找一根针。”大多数投资者都花了大量的时间和精力关注基金过往业绩,关注媒体电视新闻以及来自朋友的小道消息,还有夸大其词的基金广告和来自用心良苦的基金评级机构报告。事实上,对预测基金未来可能的收益没有任何帮助。如果你不能肯定你的投资决定是正确的,可以分散风险和进行多样化投资。当你认识到了找这根针有多么困难,只需买下整个草堆。

法则6:最小化庄家的抽成

股市和赌场事实上非常相似。跑赢股市和赌博都是零和博弈,但是仅在支付必要费用之前。一旦向金融中介支付了高昂费用后,对投资者作为一个整体来说,跑赢股市必然是输家的游戏。同理,在庄家抽走佣金后,对所有赌徒作为一个群体来说,想要赢走赌场的钱必然也是不可能的。因此,投资者最好的机会就是拥有市场本身,并将庄家的抽成降至最低。在共同基金中,业绩总是有好有坏,但是成本永远存在。在共同基金行业,不仅你的付出不能为你挣得什么,而且你所挣得的正是你所没有付出的。

法则7:永远逃不开风险

当你决定用现有资金来累积长期财富时,你必须决定的是你想要具体承担哪一类风险。正如审慎规则所说的,“无论怎么做,资金一直都会处于风险之中”。确实,将钱放在储蓄账户中很安全,但是这些安全的资金肯定将随着时间的流逝被通胀逐渐消磨殆尽。当然,将资金投入股市短期来看风险也极大。但是如果你的投资组合能通过投资不同的股票而将风险分散,长期来看将获得极为可观的收益增长。

法则8:警惕最后一场战争

绝大多数投资者——既包括个人投资者也包括机构投资者,通常都是基于最近的数据和过去久远的教训来做出投资决定。投资者不应该无视过去,但也不能想当然地认为某种特定的周期性循环会永远存在。没有什么是永远存在的。仅仅因为个别投资者坚持要“打完最后一场仗”,不代表你也要这么做。这种做法很快就会失败。

法则9:刺猬会战胜狐狸

伟大的古希腊诗人阿奇劳哲斯曾说:“狐狸多技巧,刺猬仅一招。”狐狸奸诈、狡猾、诡计多端,代表拥有众多投资专家金融机构,它们知道关于复杂市场的诸多情况和精妙的投资策略。刺猬,当它滚作一团时,全身尖锐的刺会变成它不可战胜的盔甲,代表只知道一件大事的那类金融机构:保持长期投资成功的精髓是简洁。金融界中老谋深算的狐狸告诉投资者,只有依靠他们的知识和专业技能投资者才能生存下来,这正是狐狸存在的价值。随之产生的成本会将即便是最狡猾的狐狸能产生的价值都消耗殆尽。刺猬明白真正伟大的投资策略之所以成功,不是因为它有多么复杂或者多么聪明,而是因为它非常简洁,并保持极低的成本。刺猬广泛分散投资风险,买入并长期持有,将成本控制在最低程度。

法则10:坚持到底!

投资根本就没有终极秘诀,只有最伟大的简洁。这些投资法则都是关于基本的算术,关于最基本和最没有争议的原则。但是投资不是件容易的事,因为它需要纪律、耐心、毅力以及最宝贵的品质与常识。金融市场总是来回摇摆,你需要尽可能忽略那些转瞬即逝的不和谐因素,将短期的变化与长期的情况分开。一切投资智慧中最重要的原则总结起来不过这四个字:坚持到底!

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