摩根大通扩充中国版图意欲何为?

摩根大通JP Morgan Chase & Co.)公司的高管表示,该公司在中国内地获准成立的合资券商是其在不断增长的亚太市场收获的最新成果,也是这家美资银行全球化战略的重要组成。

上周中国监管机构批准设立的这家合资券商将使摩根大通有资质承销中国内地的股票债券

“此举将有助于我们巩固在香港和全球的地位,”摩根大通中国首席执行长邵子力接受采访时这样说道。

据知情人士透露,邵子力一直亲自督办摩根大通和第一创业证券(First Capital Securities Co.)的合资事宜,后者的总部设在深圳。而从中金公司China International Capital Corp.跳槽至摩根大通的贝多广将负责合资券商的日常运营,并向邵子力汇报工作

摩根大通和其它几家国际投行一样,能够为中国公司在香港、纽约以及其它重要的交易上市提供证券承销服务。但直到上周该行都无法为客户提供中国A股的承销服务。其主要竞争对手瑞银UBS AG)、高盛Goldman Sachs Group Inc.)等已经可以为客户在中国内地股市集资金。通常中国企业在A股市场可以募集更多的资金

数据提供商Deallogic透露,以投行业务收入计算,摩根大通去年在亚太地区的市场份额大幅增加,排名第二。但依旧落后于瑞银,后者控制着旗下的合资券商,同时拥有罕见的开展股票经纪业务的牌照。瑞银同样可以在A股市场承销证券。

只要中国监管机构允许,摩根大通最有可能突破其在合资券商中33%的股权上限。

去年四季度亚太地区在摩根大通的全球机构业务中占比14%。而摩根大通亚太区主席兼首席执行长度琪明(Gaby Abdelnour)在接受采访时表示,该行希望无论在牛市熊市,上述份额能够稳定在20%。

该行在亚太地区另一重大进展是批发银行业务(corporate Banking)的快速增长,去年该部门的员工数量增加了一倍。然而,摩根大通在亚洲的批发银行业务还是逊色于花旗集团Citigroup)和汇丰控股HSBC Holdings PLC)。

摩根大通同时也在亚太地区的大宗商品业务方面大举招人,相关员工总数已增加至约75人。

摩根大通首席执行长戴蒙(James Dimon)已将增加该行在全球的影响力作为头等大事来处理。在亚洲等快速增长的新兴市场深耕细作是抵消不断上升的监管成本的重要方式。

上交所深交所市值总和高达3.572万亿美元,仅次于纽交所New York Stock Exchange)。高盛经济学家估计最迟到2030年,包含香港联交所在内,中国股市将成为全球之首,完全超过美国。

摩根大通的营收只有五分之一来自美国以外的市场,相比之下,花旗集团有超过一半的业务收入来自美国境外。美国国内的零售银行业务是摩根大通的摇钱树,但其吸收的储蓄存款占美国国民存款比例正直逼监管上限:按照规定,这一比例最高为10%。

除了此次获准设立的合资券商,摩根大通在中国还经营着好几家合资企业。该行和上海国际集团有限公司(Shanghai International Group)合资成立了上投摩根基金管理有限公司(China International Fund Management Co),摩根大通持股比例为49%。2007年7月,摩根大通获准在北京成立中国内地首家本地法人银行──摩根大通银行(中国)有限公司。

该行在中国也设有私人股权投资基金大宗商品业务,分行遍布北京、上海、天津、广州和成都。“对于我们来说,这些都是业务基础,”度琪明说。

虽然到目前为止,对于多数外资投行来说,中国国内市场更像是一种机遇,而非现实的利润。中国的国有券商正把持着国内A股市场的交易

中国证券业协会公布的数据透露,市场领头羊中信证券股份有限公司Citic Securities Co.)在2009年录得了61.9亿元的净利润(约合9.339亿美元)。相比之下,高盛高华同期的净利润只有4490万元。

中国政府对外资投行在中国经营的业务种类做出了种种限制。相关规定只允许外资投行透过合资券商开展业务,同时外资券商在合资企业中的持股比例上限为33%。此次摩根大通尽管获得了证券承销的资质,但依旧无法开展证券交易销售业务。

鉴于中国市场的重要性,摩根大通此前因一直未进入中国市场而备受指责,其竞争对手高盛和瑞银都早已成立了合资券商。但该行高管表示找到适合的合作对象远比早早进入市场来得重要。

“在中国,一切都要靠关系。如果你与合作伙伴的关系不好,哪怕你们的谈判文件堆起来有三英尺高也没用,”度琪明说。

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