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苹果公司的高速增长并不被市场看好

  苹果公司上季度的销售额增长率达到了 30%,每股收益增长了 47%。这两个数值都达到了 2012 年以来的最高点。


  应该注意的是,虽然增长速度非常快,但是这家公司在过去三年来从未停止增长。如上图所示,销售额总是呈现出良好的趋势

  与 2011 年第四个季度相比,苹果的销售额增长了 61%,每股收益则增长 54%。(注:每股收益的一部分增长是源于股东愿意把股票卖回给苹果公司,即股票回购。从 2011 年至今,10% 的股份就这样消失。)

  在苹果所在的市场的历史中,这个阶段以这种速度增长是一个启示。

  考虑一下:

  PC 市场已经存在了 30 年,在这个成熟的市场上,过去 35 个季度中有 34 个季度,Mac 电脑出货量增长率超过了 Windows 平台的电脑;


  苹果公司 8 年前发布了 iPhone 手机,而现在它的增长速度仍然成功地维持在 57%;


  苹果公司的 Mac 电脑,iPhone 手机和 iPad 平板的市场份额相对于它们的稀缺性来说非常不错;

  它的所有产品价格都是同类别中端产品两倍多;

  不考虑极端的增长、议价权、发展空间,以及更重要的——用户忠诚度,和其他表现不佳的同行相比,苹果公司被市场认为前景不够好;(注:按照市盈率 P/E,或者自由现金流企业价值比率 FCF/EV,与竞争对手科技公司标准普尔 500 的平均水平相比)

  这就是天才的困境。

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苹果  销售额  增长率  产品价格 

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