2008-12-4 来源：每日经济新闻
政府与资本市场救的是什么公司，直接决定了经济与资本市场的未来。
中国国航、中国东航与美国底特律三大公司成为难兄难弟，他们的共同点是大亏，而且急吼吼要求外界援助。
难兄难弟有可能把自己的亏损归咎于金融危机，这是不负责任的说法。这些公司的市场适应力存在疑问。中国东航由于经营不善等原因，上市之后几乎连年亏损，现在又面临“投机门”，负债率已经高达90%以上，如果不救援，很快就会破产。中国国航虽然是中国民航业 “矮子队里的将军”，但从最近的亏损与陷入“投机门 ”，可见内控机制不严。
底特律三大汽车公司则继续自己的华盛顿游说之旅，要求美国政府给予340亿美元的资金资助。这已经不是三大汽车公司第一次游说了，他们游说了几十年，一直要求政府资助，这足以说明美国的三大汽车业巨头在美国已经成为落后生产力的代表。
国航、东航、南航这三大航空公司，一要感谢政府，二要感谢股民。他们成为中国航空运输业的三巨头，在亏损的情况下有闲钱进行投资，投资失败有政府注资、投资者买单。因为重组概念，有坏管理者的烂公司卖出黄金价。更离谱的是东航与国航对于套保的辩解，一方面坚称自己是套保锁定利润，另一方面有铁的事实显示同时出售看涨和看跌期权，摆明了是进行结构性产品投机。如果说深南电是上了高盛的当，这些公司也是集贪婪与愚蠢于一身，陈久霖前鉴不远，居然还会去上国际投行的恶当。
事实上，类似的央企董事会往往形同虚设，所谓董事会授权不过是当权者授权的别称。在走马灯式的更换管理者之后，新一任的管理者带来的新团队也未见起色。如果国资委不约束一下自己的父爱主义情结，如果这些企业还是亦官亦商，忙于内部勾心斗角，那么，所谓注资就是浪费国家财政、降低企业竞争效率的同义语。
美国三大汽车巨头同样不堪。他们要求政府资助，其实是要求纳税人为他们的低效率买单。12月2 日，应美国国会要求拿出“扭亏为盈”计划的当天，通用汽车表示，需要立即获得40亿美元注资才能将业务维持到年底，并提出总共需要180亿美元贷款；而克莱斯勒要求获得70亿美元贷款，并表示这笔钱需要在12月31日前到位，该公司还想从能源部的一个项目中获得60亿美元资金，以生产燃油利用率更高的汽车；福特汽车希望政府向其提供90亿美元信贷额度，不过表示可能无需动用这笔资金，此外，福特汽车也想从能源部的上述项目获得50亿美元资金。
从上世纪70年代以后，汽车生产的基地已经转到日本、韩国等东亚国家，美国的汽车厂商没有生产出低油耗的车，在本土市场的销量难敌日系、韩系车。数据说明一切。汽车巨头惟一能够拿来向政府摊牌的筹码，是两百万以上的就业人数，但美国政府此时救助，与提高生产率的目标背道而驰。
美国国会与政府很清楚这一点，他们要求三大汽车公司拿出“让行业恢复活力”的“令人信服”计划，以扭亏为盈。如果计划能有用，母猪就能上树。只有市场竞争能够提高效率，该计划是低能管理者的遮羞布和政府的掩耳盗铃术。《华尔街日报》撰文指出，要让底特律浴火重生，就必须有一场激烈、严苛的改革。令人悲哀的现实是，要想建立充满活力的汽车业，就要解雇工人和关闭过剩产能。提高生产率，赶走不称职的管理者，跟上汽车业发展的步伐，美国汽车业才能复苏。不然，政府的投资就是给予汽车业就业者的精神安慰剂。
政府应该救市，应该提供信用，前提是不能让低能者浑水摸鱼，浪费宝贵的资金。不管是美国，还是中国，只要是用纳税人的钱，公司无不一例外会狮子大开口。像东航、国航投机巨亏，居然用一份语焉不详的报告强行辩解，已经或者即将获得巨额注资，就属于浪费资金，虚耗财富。我们的救市资金究竟是不够，还是太多？央企究竟要不要建立市场管理机制？要不要建立信托责任制度？
如果政府救市救的是低效率企业，那么抢救之后，我们很快会迎来更大的危机——政府救市形成的通货膨胀，和生产效率的下降，回到上世纪70年代的经济周期。
原文链接:http://www.nbd.com.cn
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2008-12-4 来源：每日经济新闻
政府与资本市场救的是什么公司，直接决定了经济与资本市场的未来。
中国国航、中国东航与美国底特律三大公司成为难兄难弟，他们的共同点是大亏，而且急吼吼要求外界援助。
难兄难弟有可能把自己的亏损归咎于金融危机，这是不负责任的说法。这些公司的市场适应力存在疑问。中国东航由于经营不善等原因，上市之后几乎连年亏损，现在又面临“投机门”，负债率已经高达90%以上，如果不救援，很快就会破产。中国国航虽然是中国民航业 “矮子队里的将军”，但从最近的亏损与陷入“投机门 ”，可见内控机制不严。
底特律三大汽车公司则继续自己的华盛顿游说之旅，要求美国政府给予340亿美元的资金资助。这已经不是三大汽车公司第一次游说了，他们游说了几十年，一直要求政府资助，这足以说明美国的三大汽车业巨头在美国已经成为落后生产力的代表。
国航、东航、南航这三大航空公司，一要感谢政府，二要感谢股民。他们成为中国航空运输业的三巨头，在亏损的情况下有闲钱进行投资，投资失败有政府注资、投资者买单。因为重组概念，有坏管理者的烂公司卖出黄金价。更离谱的是东航与国航对于套保的辩解，一方面坚称自己是套保锁定利润，另一方面有铁的事实显示同时出售看涨和看跌期权，摆明了是进行结构性产品投机。如果说深南电是上了高盛的当，这些公司也是集贪婪与愚蠢于一身，陈久霖前鉴不远，居然还会去上国际投行的恶当。
事实上，类似的央企董事会往往形同虚设，所谓董事会授权不过是当权者授权的别称。在走马灯式的更换管理者之后，新一任的管理者带来的新团队也未见起色。如果国资委不约束一下自己的父爱主义情结，如果这些企业还是亦官亦商，忙于内部勾心斗角，那么，所谓注资就是浪费国家财政、降低企业竞争效率的同义语。
美国三大汽车巨头同样不堪。他们要求政府资助，其实是要求纳税人为他们的低效率买单。12月2 日，应美国国会要求拿出“扭亏为盈”计划的当天，通用汽车表示，需要立即获得40亿美元注资才能将业务维持到年底，并提出总共需要180亿美元贷款；而克莱斯勒要求获得70亿美元贷款，并表示这笔钱需要在12月31日前到位，该公司还想从能源部的一个项目中获得60亿美元资金，以生产燃油利用率更高的汽车；福特汽车希望政府向其提供90亿美元信贷额度，不过表示可能无需动用这笔资金，此外，福特汽车也想从能源部的上述项目获得50亿美元资金。
从上世纪70年代以后，汽车生产的基地已经转到日本、韩国等东亚国家，美国的汽车厂商没有生产出低油耗的车，在本土市场的销量难敌日系、韩系车。数据说明一切。汽车巨头惟一能够拿来向政府摊牌的筹码，是两百万以上的就业人数，但美国政府此时救助，与提高生产率的目标背道而驰。
美国国会与政府很清楚这一点，他们要求三大汽车公司拿出“让行业恢复活力”的“令人信服”计划，以扭亏为盈。如果计划能有用，母猪就能上树。只有市场竞争能够提高效率，该计划是低能管理者的遮羞布和政府的掩耳盗铃术。《华尔街日报》撰文指出，要让底特律浴火重生，就必须有一场激烈、严苛的改革。令人悲哀的现实是，要想建立充满活力的汽车业，就要解雇工人和关闭过剩产能。提高生产率，赶走不称职的管理者，跟上汽车业发展的步伐，美国汽车业才能复苏。不然，政府的投资就是给予汽车业就业者的精神安慰剂。
政府应该救市，应该提供信用，前提是不能让低能者浑水摸鱼，浪费宝贵的资金。不管是美国，还是中国，只要是用纳税人的钱，公司无不一例外会狮子大开口。像东航、国航投机巨亏，居然用一份语焉不详的报告强行辩解，已经或者即将获得巨额注资，就属于浪费资金，虚耗财富。我们的救市资金究竟是不够，还是太多？央企究竟要不要建立市场管理机制？要不要建立信托责任制度？
如果政府救市救的是低效率企业，那么抢救之后，我们很快会迎来更大的危机——政府救市形成的通货膨胀，和生产效率的下降，回到上世纪70年代的经济周期。
原文链接:http://www.nbd.com.cn
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