2008年01月04日 来源： FT中文网 作者：何黎（编译）
对于2007年大事，英国《金融时报》预测专家的成功率相当高。因此，我们再次敦促他们将谨慎置之脑后，为了荣誉甘冒蒙羞的风险，预测2008年大事。
上一次，爱德华•卢斯(Edward Luce)以近乎“千里眼”的精度，准确预见了巴拉克·奥巴马(Barack Obama)的政治轨迹，仅次于克里斯托弗·布朗-休姆斯(Christopher Brown-Humes)对于信贷周期将出现拐点的预言。给他100万美元的奖金吧！约翰·桑希尔(John Thornhill)预测到尼古拉斯·萨科齐(Nicolas Sarkozy)将赢得法国总统大选，而大卫·加德纳(David Gardner)则预言美国不会袭击伊朗。
不太成功的是有关美元将保持坚挺的预测，但幸运的是，在最后一分钟，这个最糟糕的、对2007年的预测被删掉了。我曾满怀信心地预测，新西兰会在去年10月的橄榄球世界杯上(Rugby World Cup)击败法国。
中国人民币将升值吗？
不会。中国政府将继续令人民币兑美元汇率有序上升，但不会像中国的贸易伙伴所呼吁的那样，让人民币出现一次性大幅升值调整。
尽管海外压力逐渐加大，且中国外汇储备再次大幅增长（可能已增至2万亿美元左右），但在2008年，人民币兑美元不大可能加速升值。中国政府非常看重廉价货币带来的快速增长。他们认为，他们能够应对通胀影响。最终，中国将不得不允许人民币加速升值。但如果通胀率在2008年大幅上升，将束缚住政府的手脚。
北京奥运会是否会成为有史以来最好的奥运会？
鉴于中国进行的巨大政治和财政投资，它最好是有史以来最好的奥运会。过去10年，北京大部分城区都进行了重建。“鸟巢”体育馆和“水立方”游泳馆等场馆是令人瞠目结舌的建筑壮举。民众的热情和700万张廉价票意味着，北京奥运会还将是上座率最高的奥运会。即使赛艇等小项目的参赛者，也会吸引大量观众的注意。
但组织者的担忧在于，这届奥运会被视为这个世界上人口最多的国家首次举办国际盛会，人们对此预期非常高。仅仅做到“有史以来最好”还不够：任何一点不完美都会令人失望。
信贷紧缩还将持续吗？
是的。好消息是，银行和决策者正在采取必要的措施。但即使问题仍然局限于次级抵押贷款债务领域（这是个可能性非常小的假设），全球金融系统仍再需要数月时间来消化损失。毕竟，次贷损失极其惨重，超过2000亿美元。而且，由于这场危机打击了银行的资产负债表，因此，金融机构在2008年将面临减少放贷的压力。
但真正重大的不确定性在于，这场危机是否将继续传染。其它级别的抵押贷款，以及信用卡和商业地产债务的违约率也在上升，这可能再导致2000亿美元的损失。但噩梦般的情形是，风险较高的公司开始拖欠债务。谢天谢地，现在还没有发生这种情况的迹象。但如果美国经济衰退，公司拖欠债务的几率就会上升 ——这可能给银行造成更多损失，进而揭开信贷紧缩故事的第二篇章。
……导致股市熊市？
2008年，全球股市很可能会低于去年年底的水平，但要想进入全面熊市，它们需要从最近的高点下跌20%。由于信贷市场动荡将继续冲击股市，加之投资者担心英美经济衰退和企业调低盈利预测，今年上半年将十分艰难。
但也存在一些积极因素：美国和英国的降息前景，企业强大的资产负债表支撑的并购活动，以及主权财富基金进一步为陷入困境的银行和公司纾困。相对于债券，股票的估值也应该是支撑因素。这些因素应该足以让股市挺过这场信贷危机，而整体而言，上市公司甚至可能在这一年里实现温和收益。
花旗集团将分拆吗？
不会。花旗新任首席执行官潘伟迪(Vikram Pandit)可能很想拆分这家由桑迪·威尔(Sandy Weill)“组装”的银行集团。花旗集团在2007年爆发的问题导致了查克·普林斯(Chuck Prince)的下台，还引发了一个问题：花旗是否规模过大，难以管理？
与花旗董事长温·比肖夫爵士(Sir Win Bischoff)一样，潘伟迪也是一位科班的投资银行家。两人都知道，通过拆分花旗的投资银行业务，自己或许能够在短期内提振花旗的股价。但他们也面临障碍：花旗必须加大融资，而税负也将是个问题。同样重要的是，潘伟迪将认识到，如果花旗不复存在，一些人可能会试图创建另一个花旗：金融企业正在整合。花旗的问题不是它的存在，而在于其运作不够好。
希拉里·克林顿是否将成为下任美国总统？
最可能的答案是：是的。鉴于本届美国政府的民意支持率颇低，除非发生重大意外，否则，这位民主党总统候选人将赢得大选——当然，希拉里·克林顿将赢得民主党的总统候选人提名。
巴拉克·奥巴马(Barack Obama)在爱荷华州和新罕布什尔州的大胜表明，随着选民越发了解他，他们也越来越喜欢他。美国人喜欢改变，而他是一个新鲜的面孔。此外，有一些迹象表明希拉里•克林顿已是强弩之末。尽管她才华横溢，但这位前第一夫人并非新面孔；并且，只要其竞选活动失势，她便会借助其丈夫的人气，也突显了这一事实。
即便如此，相对于奥巴马支持率的回升，希拉里·克林顿更有希望获得总统候选人提名。如果总统候选人提名之争是一对一的较量，奥巴马或许会赢，但情况并非如此。2月份，大选将拉开帷幕，而候选人之间势均力敌。如果希拉里•克林顿在头两轮投票中失利，她不会因此放弃：她的干劲和野心不允许她这么做。她在民主党中地位颇高，并且根深蒂固。奥巴马可能无力推翻其领导地位。
拉尔夫·阿特金斯、克里斯托弗·布朗-休姆斯、克莱夫·克鲁克、艾德·克鲁克斯、王明、约翰·加普、大卫·加德纳、克里斯·贾尔斯(Chris Giles)、克里什纳·古哈、罗宾·哈丁、菲奥娜·哈维、鲁拉·卡拉夫(Roula Khalaf)、吉迪恩·拉赫曼(Gideon Rachman)、斯特凡·斯特恩(Stefan Stern)、吉莲·邰蒂、约翰·桑希尔、斯蒂芬·瓦格斯蒂尔、理查德•沃特斯和马丁·沃尔夫联合撰写
原文链接:http://news2.eastmoney.com
讨论
添加到...
告诉朋友
复制链接
沉贴
2008年01月04日 来源： FT中文网 作者：何黎（编译）
对于2007年大事，英国《金融时报》预测专家的成功率相当高。因此，我们再次敦促他们将谨慎置之脑后，为了荣誉甘冒蒙羞的风险，预测2008年大事。
上一次，爱德华•卢斯(Edward Luce)以近乎“千里眼”的精度，准确预见了巴拉克·奥巴马(Barack Obama)的政治轨迹，仅次于克里斯托弗·布朗-休姆斯(Christopher Brown-Humes)对于信贷周期将出现拐点的预言。给他100万美元的奖金吧！约翰·桑希尔(John Thornhill)预测到尼古拉斯·萨科齐(Nicolas Sarkozy)将赢得法国总统大选，而大卫·加德纳(David Gardner)则预言美国不会袭击伊朗。
不太成功的是有关美元将保持坚挺的预测，但幸运的是，在最后一分钟，这个最糟糕的、对2007年的预测被删掉了。我曾满怀信心地预测，新西兰会在去年10月的橄榄球世界杯上(Rugby World Cup)击败法国。
中国人民币将升值吗？
不会。中国政府将继续令人民币兑美元汇率有序上升，但不会像中国的贸易伙伴所呼吁的那样，让人民币出现一次性大幅升值调整。
尽管海外压力逐渐加大，且中国外汇储备再次大幅增长（可能已增至2万亿美元左右），但在2008年，人民币兑美元不大可能加速升值。中国政府非常看重廉价货币带来的快速增长。他们认为，他们能够应对通胀影响。最终，中国将不得不允许人民币加速升值。但如果通胀率在2008年大幅上升，将束缚住政府的手脚。
北京奥运会是否会成为有史以来最好的奥运会？
鉴于中国进行的巨大政治和财政投资，它最好是有史以来最好的奥运会。过去10年，北京大部分城区都进行了重建。“鸟巢”体育馆和“水立方”游泳馆等场馆是令人瞠目结舌的建筑壮举。民众的热情和700万张廉价票意味着，北京奥运会还将是上座率最高的奥运会。即使赛艇等小项目的参赛者，也会吸引大量观众的注意。
但组织者的担忧在于，这届奥运会被视为这个世界上人口最多的国家首次举办国际盛会，人们对此预期非常高。仅仅做到“有史以来最好”还不够：任何一点不完美都会令人失望。
信贷紧缩还将持续吗？
是的。好消息是，银行和决策者正在采取必要的措施。但即使问题仍然局限于次级抵押贷款债务领域（这是个可能性非常小的假设），全球金融系统仍再需要数月时间来消化损失。毕竟，次贷损失极其惨重，超过2000亿美元。而且，由于这场危机打击了银行的资产负债表，因此，金融机构在2008年将面临减少放贷的压力。
但真正重大的不确定性在于，这场危机是否将继续传染。其它级别的抵押贷款，以及信用卡和商业地产债务的违约率也在上升，这可能再导致2000亿美元的损失。但噩梦般的情形是，风险较高的公司开始拖欠债务。谢天谢地，现在还没有发生这种情况的迹象。但如果美国经济衰退，公司拖欠债务的几率就会上升 ——这可能给银行造成更多损失，进而揭开信贷紧缩故事的第二篇章。
……导致股市熊市？
2008年，全球股市很可能会低于去年年底的水平，但要想进入全面熊市，它们需要从最近的高点下跌20%。由于信贷市场动荡将继续冲击股市，加之投资者担心英美经济衰退和企业调低盈利预测，今年上半年将十分艰难。
但也存在一些积极因素：美国和英国的降息前景，企业强大的资产负债表支撑的并购活动，以及主权财富基金进一步为陷入困境的银行和公司纾困。相对于债券，股票的估值也应该是支撑因素。这些因素应该足以让股市挺过这场信贷危机，而整体而言，上市公司甚至可能在这一年里实现温和收益。
花旗集团将分拆吗？
不会。花旗新任首席执行官潘伟迪(Vikram Pandit)可能很想拆分这家由桑迪·威尔(Sandy Weill)“组装”的银行集团。花旗集团在2007年爆发的问题导致了查克·普林斯(Chuck Prince)的下台，还引发了一个问题：花旗是否规模过大，难以管理？
与花旗董事长温·比肖夫爵士(Sir Win Bischoff)一样，潘伟迪也是一位科班的投资银行家。两人都知道，通过拆分花旗的投资银行业务，自己或许能够在短期内提振花旗的股价。但他们也面临障碍：花旗必须加大融资，而税负也将是个问题。同样重要的是，潘伟迪将认识到，如果花旗不复存在，一些人可能会试图创建另一个花旗：金融企业正在整合。花旗的问题不是它的存在，而在于其运作不够好。
希拉里·克林顿是否将成为下任美国总统？
最可能的答案是：是的。鉴于本届美国政府的民意支持率颇低，除非发生重大意外，否则，这位民主党总统候选人将赢得大选——当然，希拉里·克林顿将赢得民主党的总统候选人提名。
巴拉克·奥巴马(Barack Obama)在爱荷华州和新罕布什尔州的大胜表明，随着选民越发了解他，他们也越来越喜欢他。美国人喜欢改变，而他是一个新鲜的面孔。此外，有一些迹象表明希拉里•克林顿已是强弩之末。尽管她才华横溢，但这位前第一夫人并非新面孔；并且，只要其竞选活动失势，她便会借助其丈夫的人气，也突显了这一事实。
即便如此，相对于奥巴马支持率的回升，希拉里·克林顿更有希望获得总统候选人提名。如果总统候选人提名之争是一对一的较量，奥巴马或许会赢，但情况并非如此。2月份，大选将拉开帷幕，而候选人之间势均力敌。如果希拉里•克林顿在头两轮投票中失利，她不会因此放弃：她的干劲和野心不允许她这么做。她在民主党中地位颇高，并且根深蒂固。奥巴马可能无力推翻其领导地位。
拉尔夫·阿特金斯、克里斯托弗·布朗-休姆斯、克莱夫·克鲁克、艾德·克鲁克斯、王明、约翰·加普、大卫·加德纳、克里斯·贾尔斯(Chris Giles)、克里什纳·古哈、罗宾·哈丁、菲奥娜·哈维、鲁拉·卡拉夫(Roula Khalaf)、吉迪恩·拉赫曼(Gideon Rachman)、斯特凡·斯特恩(Stefan Stern)、吉莲·邰蒂、约翰·桑希尔、斯蒂芬·瓦格斯蒂尔、理查德•沃特斯和马丁·沃尔夫联合撰写
原文链接:http://news2.eastmoney.com
讨论
添加到...
告诉朋友
复制链接
沉贴
评论