不止跨界定增受限 IPO上会节奏也在放缓

  除了限制跨界定增之外,监管层似乎还在通过压缩IPO节奏来保持股市平稳发展。

  据中国证券报报道,投行人士称,2016年以来整体过会率仍处高位,防止“带病上市”依然是监管重点。值得注意的是,近两月来,每周的上会企业数量已从6家缩减至4家,上会节奏出现放缓特征。

  报道援引券商人士称,监管层或在根据市场情况调节上会节奏,今年前三个月,IPO审核进程提速,问询更加细化。但进入4月和5月后,上会速度出现了一定程度放缓,上会数量也有缩减。

  该人士分析表示,“今年1-3月,每周有6家及6家以上的企业上会,但4月以来,每周的上会企业数已经缩减至4家。”“这或意味着,市场预期注册制改革暂缓,股市平稳健康发展市场诉求渐强,恢复市场融资功能需一步步推进。”

  上周财新报道称,证监会全面叫停“跨界虚拟并购”,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。不过随后证监会称“目前,再融资和并购重组相关规定政策没有任何变化”,即便如此不少分析仍认为,至少相关领域的审核会更加严格。

  申银万国分析师林瑾、彭文玉认为,审慎审核对市场来说具有现实意义,因为跨界并购企业良莠不齐。互联网金融、游戏、影视、VR 等虚拟行业很难用传统的估值方法判断其估值的合理性,其本身存在估值基础、成本计量等难以核算等诸多问题。

  同时由于其代表着新兴经济消费升级的方向,往往商业逻辑能讲清楚,二级市场便会趋之若鹜,估值泡沫也随之不断发酵膨胀。部分投机资金仅仅关注的是“资本利得”,部分上市公司则追求的是“市值管理”,而轻视对跨界后的持续盈利能力、给股东的回报能力,甚至仅仅是将跨界并购作为画饼充饥的短视行为,将转型升级流于概念炒作。

  来源|华尔街见闻

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