人民币汇率迎来6元时代

4月10日,人民币美元汇率中间价首度突破7.0,达6.992——

  1美元对人民币6.992元!

  这是4月10日上午9点15分,中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价。 尽管此前早有预期,但当人民币真的突破7.0这个关键点位时,整个外汇市场还是 忍不住屏息凝视。

  自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,相对汇改前8.276 5的水平,人民币对美元已累计升值18.4%。人民币汇率首度“破7”,意味着 从此开启“6元时代”。

  “汇改以来的人民币汇率走势,大体可分为两个阶段。”对外经济贸易大学金融 学院副院长丁志杰说,第一阶段是从汇改到2006年末,期间人民币小幅升值,为 了防止境外热钱流入套利,升幅与中美利差大致相当,比如2006年升幅为3.3 5%;第二阶段是从2007年至今,人民币升值速度有所加快,比如2007年升 幅达6.9%。

  特别是今年以来,人民币升值速度明显加快,到3月末升幅已高达4.07%。

  人民币为何加快升值——

  既有内因也有外因

  人民币汇率较快升值乃至“破7”,有内因也有外因。

  从内因看,随着企业的适应和承受能力增强,人民币汇率形成机制改革进一步推 进,汇率弹性增加,市场供求在汇率形成中的作用进一步发挥。

  近年来,随着贸易顺差外商投资的快速增长,外汇源源涌入,外汇市场持续供 大于求。而人民币升值预期的“抬头”加剧了这种供求不平衡。由于去年人民币升幅 较大,加之美联储频频降息,中美利差进一步倒挂,这些都可能刺激境外热钱流入中 国;此外,国内企业和居民的结汇意愿有所增强,央行统计显示,1月末、2月末的 金融机构外汇存款余额同比分别下降了9.2%和8.56%,这样一来,外汇市场 供大于求的局面更为明显,使人民币升值“快马加鞭”。

  人民币汇率形成市场化也是加强和改进宏观调控需要。随着汇率弹性增加,人 民币汇率逐步向均衡水平靠拢,有望适度抑制出口、扩大进口,进而遏制贸易顺差过 快增长的势头。这有助于从源头上遏制外汇大量流入,减少央行基础货币的被动投放 ,从而缓解银行体系流动性过剩,防止投资反弹和经济过热

  “另一方面,在国际市场能源大宗商品价格上涨的情况下,人民币升值能降低 进口原材料的人民币价格,缓解输入型的通货膨胀。”中国银行全球金融市场部全球 调研主管袁跃东说。“不过,也不应将防通胀的重任完全交给汇率,实际上,人民币 升值对物价的抑制作用需要较长时间才能体现出来,但它带来的反作用却有可能立竿 见影”,袁跃东分析说,人民币加速升值会强化升值预期,吸引热钱流入,由此会带 来更多的基础货币投放及流动性过剩,反而会加大国内物价上涨压力。

  再从外因看,美元加速贬值,也推动了人民币汇率较快升值。受次贷危机等因素 影响,国际金融市场上美元不断走贬。今年一季度,美元对日元最多时贬值13.3 %,对欧元最多时贬值7.5%。由于人民币汇率参考一篮子货币进行调节,在一篮 子货币中,大头还是美元。美元持续贬值,人民币就会不断升值。

  对百姓影响几何——

  出境购买力增强,但美元存款缩水

  听说人民币汇率“破7”的消息时,山西太原的骆先生第一反应就是出国旅游结 婚。他兴奋地说:“手里的人民币值钱了,当然要出国旅游啦!你想,去年这时候去 美国消费1000美元,要拿出7700多元人民币,现在只需6992元了。”

  山西一家出国留学服务中心的负责人告诉记者,留学生在美生活费和学费一年平 均为2万美元左右,“人民币升值后节省下来的可不是个小数目!”

  “人民币汇率加快升值,会推动出境旅游、留学等升温”,袁跃东说,“上个世 纪80年代,日元升值后,日本国民出境旅游的人数大大增加。到美国夏威夷旅游结 婚一度成为日本年轻人的时尚。”

  与骆先生的兴奋相反,北京的靳女士有点郁闷。原来,她有1.2万美元银行 存了将近10年,手里持有外汇曾是她的骄傲。然而随着人民币升值,她的美元存款 不断缩水。到今年4月10日,那笔美元存款可兑换的人民币比汇改前大约减少了1 .5万元。

  专家建议,手里有美元的居民,如果近期有人民币的开销计划,可以结汇换成人 民币;如果没有这方面的计划,手头不妨留一部分外汇,这样可以减少本外币之间来 回兑换产生的1.2%左右的买卖差价损失,同时,可以选择具有升值趋势的非美元 货币,以获取更高的汇兑收益

  人民币加快升值,还会加大外汇投资理财风险投资者应格外慎重。比如,许 多QDII产品到期后,往往换成人民币返还给投资者,其收益率会受到人民币汇率 的影响。时下,投资境外固定收益类产品的QDII产品,其美元收益率为5%左右 ,如果今年人民币升值幅度达6%,那么实际返还给客户的人民币收益将为负数。

  对股市影响有多大——

  对上市公司有利有弊,长期看有助于A股市场稳定发展

  人民币加快升值,对股市影响几何?上投摩根基金管理公司认为,一般而言,国 际资金总是偏好流向币值有升值潜力的地区,过去我国台湾与日本股市都曾在货币升 值的背景下造就资金面推动股市的大行情。此外,国际资金的流动还与升值预期水平 有关,预期的提升会吸引更多的海外资金进入中国,为金融系统带来充足的流动性, 但具体是留在银行系统还是进入股市或债市还是不确定的,期间结构性的流动有可能 会加剧股市的振荡

  从企业盈利的层面来看,人民币升值加快会利多进口利空出口,比如一些航空企 业会在进口航空油或者归还美元贷款的过程中受益,而出口导向型的纺织类或其他传 统的劳动密集型出口企业国际市场上的价格竞争力会有所削弱。天相投资顾问公司 董事长林义相也认为,人民币升值对进口较多或以美元计价的外债较多的上市公司是 有利的,比如石油、航空、造纸等行业,一定程度上可以缓解由于进口原材料价格上 涨带来的损失。

  博时基金管理公司则认为,从静态看,升值的累积效应,加上外需求放缓,会 降低中国出口企业的竞争力,压缩其毛利空间,综合来说对股价具有负面影响。但从 动态看,升值使企业更有动力去提升产品结构,提高生产效率,有助于中国企创新 能力的提升。另外,升值还有助于提升居民的消费需求改善中国经济的增长结构。 所以长期来看,升值能从根本上提升企业的品质,有助于A股市场的稳定健康发展。

  “破7”之后怎么走——

  全年升幅可望在10%以内

  人民币汇率“破7”之后怎么走?一些境外机构预测,全年升幅可达15%,年 底人民币对美元汇率将到6.35。

  “我认为这种可能性不大”,丁志杰判断,“国际市场上美元有可能止跌回稳, 因此今年人民币升值态势应当是上半年快于下半年,全年升幅在10%以内,年底突 破6.6的可能性不大。”

  此前,央行发布的《2007年国际金融市场报告》提出,美元汇率到年底可能 反弹。

  袁跃东也表示,人民币全年升幅在8%—10%,年底可达6.72—6.57 。

  袁跃东说起了这样一个现象:一些香港居民在发薪后,只留少量港币作生活费, 其余都换成人民币存入香港的银行。虽然香港人民币存款利率不到1%,但由于一些 香港居民认为人民币肯定会不断升值,因此仍然选择人民币存款香港金管局统计 显示,今年1月,香港人民币存款同比大增了21%。“现在不少人对人民币汇率有 单边升值的预期,这是有风险的”,袁跃东说。因为,从短期看,人民币汇率总是有 升有贬,双向波动的。

  从中期来看,尽管美元贬值有利于美国增加出口、减轻对外债务,但这么做也会 降低美元资产的吸引力,动摇美元的国际货币地位,同时使国际市场原材料特别是 石油价格上涨,导致通胀的“达摩克利斯之剑”高悬在美国头上,损害其实经济 。“因此,美国不会让美元在2008年大幅贬值,一旦美元企稳反弹,人民币升值 就可能出现拐点。这样的汇率风险不可不防!”丁志杰说。

声明:本文观点仅代表作者观点,不代表MBA智库立场。
3+1
取消收藏
人民币  美元  汇率  升值