周二，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7035，创去年10月10日以来新高，盘中一度升破6.70关口，最高触及6.6963。与此同时，离岸人民币对美元也逼近6.70关口，最高报6.7023，单日涨幅高达0.43%。

人民币兑美元在岸和离岸价格双双挑战6.70关口让市场倍感意外。据Wind资讯数据显示，7月以来，美元指数累计下跌2.31%，同期在岸人民币对美元上涨幅度接近1%。今年以来，美元累计跌幅接近9%，人民币对美元涨幅达3.33%。

但令人感到奇怪的是，人民币仅是对美元指数出现了较快升值，而相比于其他主要货币，涨幅并不算大。7月，欧元、日元、加元、澳元对美元累计升幅分别为3.04%、1.46%、2.19%和2.93%，即便是因加息预期落空而出现较大回落的英镑，上个月也涨了1.44%。也就是说，在美元持续走弱的背景下，人民币对美元升幅明显滞后于美元指数跌幅和其他货币的升幅。

那么，人民币兑美元指数为何会持续反弹的呢？一方面，自今年5月份以来，由于美国政治风险的不确定性增加，欧元区经济表现好于预期等多重因素，美元指数走势受到压制。另一方面，中国经济数据表现超乎预期，在国际收支出现好转的情况下，人民币兑美元汇率表现出强劲升势。

对此，多数专家认为，去年年底的美元指数的强势阶段已经结束，目前已经转入下跌周期。即使美联储后续再次加息和缩表，美元指数的反弹也会极为有限，突破前期高点并再创新高已不再可能。由鉴于此，人民币汇率短期内站稳6.70关口已经毫无悬念，但长期将可能会在一个较大的箱体内震荡，单边快速上涨阶段很快会过去。

而笔者因素认为，短期内人民币保持强势地位不会有太大悬念。一是自今年初以来，人民币持续升值时间较长，市场对人民币的信心正在不断积累。二是上市公司7月海外分红与暑期居民出国高峰已经过去，抛售人民币的换汇压力正在下降。三是中国经济基本面好于预期。市场各方估计，即将公布的8月各项经济数据仍将出现平稳走势。

尽管市场对美元走势反映较为悲观，但美元指数也并毫无抵抗。上周五公布的美国非农数据好于预期的消息提振了美元指数，本周以来，美元指数一直维持震荡上行，截至今日笔者发稿，美元指数交投于93.62附近。现在问题来了，人民币兑美元升破6.7大关后,究竟是反弹还是反转呢?我更倾向于反弹而非反转。

首先，在国际收支由负转正的背景下，各非美国家政府都不希望本国货币大幅升值，因为一旦本国货币大幅升值，既会进一步拖累进口物价，导致国内低通胀，更会使这些非美国家的出口雪上加霜。预计欧、澳、新、加等国家的央行下半年在释放收紧信号方面会更趋谨慎。所以，未来美元指数进一步下跌的概率已经不大。

再者，人民币兑美元能否进一步升值，关键还是要看中国经济走势。市场各方预计8月份数据一片大好。但是随着国内房地产市场的降温，基建投资的减少，出口前景勘忧，未来国内经济也很难支撑人民币汇率的大幅走高。此外，中央经济工作会议也强调，要调降金融杠杆，严控各种风险，这也意味着中国经济要降杠杆。三、四季度经济下行已是大概率。

最后，中国央行希望未来人民币处在一个大箱体内震荡，人民币单边升值并非其所愿看到的现象。如果遇到人民币兑美元快速升值，央行很可能会尽量减少对外汇市场的干预度。

从表面上看，7月中国外汇储备虽然环比增加239.31亿美元，创近三年来首次六连涨，但实际上，若扣除汇兑损益因素，外汇储备实际还是负增长，这也意味着，下半年资金外流压力仍然存在。

人民币兑美元已突破6.7大关，短期内将保持强势状态。而从中长期来看，人民币兑美元的上涨取决于中国经济是否真的健康复苏，美元指数是否还会持续下行。预计人民币未来有可能在一个大箱体运行。而作为需要大量用汇的企业来说，可对美元收入采取远期锁汇方式避险。

• 平说财经 （微信ID: BZZCAIJING )原创时评。

周二，在岸人民币兑美元官方收盘价报6.7035，创去年10月10日以来新高，盘中一度升破6.70关口，最高触及6.6963。与此同时，离岸人民币对美元也逼近6.70关口，最高报6.7023，单日涨幅高达0.43%。

人民币兑美元在岸和离岸价格双双挑战6.70关口让市场倍感意外。据Wind资讯数据显示，7月以来，美元指数累计下跌2.31%，同期在岸人民币对美元上涨幅度接近1%。今年以来，美元累计跌幅接近9%，人民币对美元涨幅达3.33%。

但令人感到奇怪的是，人民币仅是对美元指数出现了较快升值，而相比于其他主要货币，涨幅并不算大。7月，欧元、日元、加元、澳元对美元累计升幅分别为3.04%、1.46%、2.19%和2.93%，即便是因加息预期落空而出现较大回落的英镑，上个月也涨了1.44%。也就是说，在美元持续走弱的背景下，人民币对美元升幅明显滞后于美元指数跌幅和其他货币的升幅。

那么，人民币兑美元指数为何会持续反弹的呢？一方面，自今年5月份以来，由于美国政治风险的不确定性增加，欧元区经济表现好于预期等多重因素，美元指数走势受到压制。另一方面，中国经济数据表现超乎预期，在国际收支出现好转的情况下，人民币兑美元汇率表现出强劲升势。

对此，多数专家认为，去年年底的美元指数的强势阶段已经结束，目前已经转入下跌周期。即使美联储后续再次加息和缩表，美元指数的反弹也会极为有限，突破前期高点并再创新高已不再可能。由鉴于此，人民币汇率短期内站稳6.70关口已经毫无悬念，但长期将可能会在一个较大的箱体内震荡，单边快速上涨阶段很快会过去。

而笔者因素认为，短期内人民币保持强势地位不会有太大悬念。一是自今年初以来，人民币持续升值时间较长，市场对人民币的信心正在不断积累。二是上市公司7月海外分红与暑期居民出国高峰已经过去，抛售人民币的换汇压力正在下降。三是中国经济基本面好于预期。市场各方估计，即将公布的8月各项经济数据仍将出现平稳走势。

尽管市场对美元走势反映较为悲观，但美元指数也并毫无抵抗。上周五公布的美国非农数据好于预期的消息提振了美元指数，本周以来，美元指数一直维持震荡上行，截至今日笔者发稿，美元指数交投于93.62附近。现在问题来了，人民币兑美元升破6.7大关后,究竟是反弹还是反转呢?我更倾向于反弹而非反转。

首先，在国际收支由负转正的背景下，各非美国家政府都不希望本国货币大幅升值，因为一旦本国货币大幅升值，既会进一步拖累进口物价，导致国内低通胀，更会使这些非美国家的出口雪上加霜。预计欧、澳、新、加等国家的央行下半年在释放收紧信号方面会更趋谨慎。所以，未来美元指数进一步下跌的概率已经不大。

再者，人民币兑美元能否进一步升值，关键还是要看中国经济走势。市场各方预计8月份数据一片大好。但是随着国内房地产市场的降温，基建投资的减少，出口前景勘忧，未来国内经济也很难支撑人民币汇率的大幅走高。此外，中央经济工作会议也强调，要调降金融杠杆，严控各种风险，这也意味着中国经济要降杠杆。三、四季度经济下行已是大概率。

最后，中国央行希望未来人民币处在一个大箱体内震荡，人民币单边升值并非其所愿看到的现象。如果遇到人民币兑美元快速升值，央行很可能会尽量减少对外汇市场的干预度。

从表面上看，7月中国外汇储备虽然环比增加239.31亿美元，创近三年来首次六连涨，但实际上，若扣除汇兑损益因素，外汇储备实际还是负增长，这也意味着，下半年资金外流压力仍然存在。

人民币兑美元已突破6.7大关，短期内将保持强势状态。而从中长期来看，人民币兑美元的上涨取决于中国经济是否真的健康复苏，美元指数是否还会持续下行。预计人民币未来有可能在一个大箱体运行。而作为需要大量用汇的企业来说，可对美元收入采取远期锁汇方式避险。

• 平说财经 （微信ID: BZZCAIJING )原创时评。