4个分析工具,打造详尽财务管理分析能力

1.阿特曼Z-score模型:最著名的预测企业破产的方法

Edward Altman的Z得分公式(Z-Score Formula)是一个多变量财务公式,用以衡量一个公司的财务健康状况,并对公司在2年内破产的可能性进行诊断与预测。 研究表明该公式的预测准确率高达72% - 80%。

Z—Score财务预警模型概述

阿特曼Z-score模型

Z—Score模型在经过大量的实证考察和分析研究的基础上,从上市公司财务报告中计算出一组反映公司财务危机程度的财务比率,然后根据这些比率对财务危机警示作用的大小给予不同的权重,最后进行加权计算得到一个公司的综合风险分,即z值.将其与临界值对比就可知公司财务危机的严重程度。Z—Score模型判别函数为:

Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 0.99X5

其中X1=营运资本资产总额,它反映了公司资产变现能力和规模特征。一个公司营运资本如果持续减少,往往预示着公司资金周转不灵或出现短期偿债危机。

X2=留存收益/资产总额,反映了公司的累积获利能力。对于上市公司,留存收益是指净利润减去全部股利的余额。留存收益越多,表明公司支付股利的剩余能力越。

X3=息税前利润/资产总额。即EBIT/资产总额。可称为总资产息税前利润率,而通常所用的总资产息税前利润率为EBIT/平均资产总额,分母间的区别在于平均资产总额。避免了期末大量购进资产时使X3降低,不能客观反映一年中资产的获利能力,衡量上市公司运用全部资产获利的能力。

X4=股东权益市场价值总额/负债总额.测定的是财务结构,分母为流动负债长期负债账面价值之和.分子以股东权益的市场价值取代了账面价值,使分子能客观地反映公司价值的大小。

X5=销售收入/资产总额,即总资产周转率企业总资产的营运能力集中反映在总资产的经营水平上。

如果企业总资产周转率高.说明企业利用全部资产进行经营的成果好。反之,如果总资产周转率低,则说明企业利用全部资产进行经营活动的成果差.最终将影响企业的获利能力。

Z--Score模型从企业的资产规模变现能力、获利能力、财务结构、偿债能力资产利用效率等方面综合反映了企业财务状况,进一步推动了财务预警系统的发展。

2.ABC成本法:企业控制成本的有力工具

ABC成本法引人了许多新概念,下图显示了作业成本计算中各概念之间的关系。资源资源动因分配作业或作业中心,作业成本作业动因分配到产品。分配到作业的资源构成该作业的成本要素(图中的黑点),多个成本要素构成作业成本池(中间的小方框),多个作业构成作业中心(中间的椭圆)。成本动因包括资源动因和作业动因,分别是将资源和作业成本进行分配的依据。

ABC成本法

ABC分析法的实施步骤

作业成本的实施一般包括以下几个步骤:

(1)设定作业成本法实施的目标、范围,组成实施小组;
(2)了解企业的运作流程,收集相关信息
(3)建立企业的作业成本核算模型
(4)选择/开发作业成本实施工具系统
(5)作业成本运行;
(6)分析解释作业成本运行结果;
(7)采取行动。

企业是一个变化的实体,在作业成本正常运行后,还需要对作业成本核算模型进行维护,以使其能够反应企业的发展变化。伴随企业的运行,作业成本的运行、解释和行动是一个循环的过程。

3. 杜邦分析法企业业绩评价体系中最为有效的工具之一

杜邦分析是将净资产收益率Rate of Return on Common Stockholders' Equity, ROE分解为三部分进行分析的方式名称:利润率总资产周转率财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。

杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响:

- 净利润率,用销售净利润率衡量,表明企业的盈利能力

- 总资产周转率,用资产周转率衡量,表明企业的营运能力

- 财务杠杆,用权益乘数衡量,表明企业资本结构

净资产收益率=销售净利润率(净利润/销售收入)*资产周转率(销售收入/总资产)*权益乘数(总资产/净资产(权益))

杜邦分析法的财务指标关系

杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为:

净资产收益率=资产净利率×权益乘数

而:资产净利率=销售净利率×资产周转率

即:净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

杜邦分析法

4. 比率分析法财务分析最基本的工具

比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目相关数据相互比较,求出比率,用以分析和评价公司经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法,是财务分析最基本的工具。

各种比率的含义及在财务分析中的作用。

(一)获利能力比率

(1)资产报酬率
(2)资本报酬率
(3)股本报酬率
(4)股东权益报酬率
(5)股利报酬率
(6)每股帐面价值
(7)每股盈利
(8)价格盈利比率
(9)普通股的利润率
(10)价格收益率
(11)股息支付率
(12)销售利润率
(13)营业比率

(二)偿债能力比率

1.流动比率
2.速动比率
3.流动资产构成比率
4.股东权益对负债比率
5.负债比率
6.举债经营比率
7.产权比率
8.固定比率
9.固定资产对长期负债比率
10.利息保障倍数

(三)成长能力比率

1.利润留存率
2.再投资率

(四)周转能力比率

1.应收帐款周转率
2. 存货周转率
3. 固定资产周转率
4. 资本周转率
5. 资产周转率


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