看JP摩根如何在风险中理财

  当全球股市开始大幅震荡时,JP摩根私人银行业务首席执行官玛丽·卡拉汉·爱多士和她的属下迅速展开了行动。

  上个月末,当全球股市开始大幅震荡时,JP摩根私人银行业务首席执行官玛丽·卡拉汉·爱多士和她的属下迅速展开了行动。

  爱多士表示:“我们立刻小幅减持了我们全部由多头组成的股票头寸,因为我们认为,目前的市场状况是对风险重组,而不是风险规模的调整。我们增加了在结构性债券方面的投入……客户在得到面对一个宽泛指数风险敞口和下跌保护的同时,他们还得到息票。如果客户拥有结构良好的投资组合,他们在未来几个月就处在一个有利位置,去经历风暴和捕获机遇。”

  当爱多士考虑客户的投资组合时,她想到的是一系列的“迷你对冲基金”。她表示:“当你看到我们为客户组建投资组合所使用的方法时,我们事实上是在为每个客户创造一个对冲基金。我们的目的和对冲基金相同,那就是在市况良好时赚钱,而在市况恶劣时防亏。”

  JP摩根是全球最大的私人银行之一,其全球客户资产规模达到4200亿美元。而它的母公司JP摩根资产管理是全球最大的对冲基金资产管理机构。爱多士称:“我们每月将大约10亿美元的新资金投入世界各地的对冲基金——包括我们自己的对冲基金和一些最为优秀的资金管理者。”

  JP摩根的私人银行家现在向一些非常富有的个人(至少拥有2500万美元)和机构推荐,将他们投资组合的35%投入另项投资,其中20%投向对冲基金。针对目前的市场波动,爱多士表示,理解波动性感觉起来到底如何,这一点至关重要,否则一切都只是纸上谈兵。这位外表冷静镇定的高管表示:“如果你想成为一个成功的资金管理者,你就必须赔过钱。在牛市中,我们无法区分资金管理者的优劣。这可能就是我们目前问题的所在。”“最精明的人也不得不经历上升的市场、下跌的市场以及震荡的市场,而你一定要去感受赔钱的痛苦。在某些时间段,赔钱是可以接受的,前提是它其实给了你一个赚取更多钱的机会。”

  爱多士所言来自她的亲身经历:在1998年夏天,她飞往路易斯安那州去通知她最初的客户之一,他的一个重仓股可能会破产。他们之后作出了继续持仓决定,这最终挽回了所有损失。这位客户今天是JP摩根最大的客户之一。

  她表示,重要的是,要在一开始就详细说明相关风险,“如果你所冒的风险在事前就已被明确划定,那这和意料之外的风险完全不同。关键在于不要惊慌失措,坚持你的投资理念,如果投资目的未变,就要坚持到风暴停歇,而在坚持所有这些的同时,你还要和自己的客户进行不断的沟通。你应该总是保持主动,给客户打去电话。”

  在爱多士领导JP摩根私人银行业务的两年中,她见证了财富的爆炸。最近发布的《全球财富报告》显示,全球十万名“超级富豪”(可投资资产超过 3000万美元)所拥有的资产去年增长16.8%。这种增长对摩根大通利润作了很大的贡献:私人银行业务的收入在今年第二季度上升至6.46亿美元,比去年同期增长38%。

  为超级富豪管理财富的业务正在迅速增长,对世界千万富翁资产的争夺异常激烈。为了接受这个挑战,爱多士计划今年在该行四个主要业务地区将客户接待员工数量增加10%至15%。这四大地区分别是美国、拉美、欧洲及亚洲。

  2007-08-23 国际金融

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