美联储不加息,人民币汇率调整或已到位

  最新公布的美联储7月议息结果偏鸽派,美联储决定维持联邦现行利率不变。同日,国际货币基金组织(IMF)发布报告称,人民币币值大致符合中国的经济基本面。结合国际国内的经济情况来看,记者认为,人民币汇率本轮调整已经到位。从中期看,人民币汇率将在现有的基础上小幅波动,大致维持稳定。

  美联储此次维持现行利率不变的决定,基本符合市场预期。近期美国经济出现较强的复苏迹象,但仍存隐忧,非农就业数据并不稳定,国际油价回落将引导物价回落,美国经济中期趋势仍不明朗。因此,此次美联储维持现状,等待经济复苏的趋势进一步明朗再出手,应该是一个理性的选择。

  从国际环境来看,美联储按兵不动的理由更充分。环顾四周,美国的盟友们基本上都还在经济疲软的泥潭里苦苦挣扎。英国脱欧负面影响远远大于正面影响,给英国经济复苏带来很大的不确定性欧盟饱受恐怖袭击的惊扰,恐怖袭击不仅对欧盟经济带来负面影响,而且还对社会政治等方面带来冲击。日本经济受老龄化和高汇率重影响,不得不再度加码经济刺激。在这样的背景下,如果美联储贸然加息,将会使美国和其盟友们在经济政策上背道而驰,这种局面所带来的潜在政治影响,也难以是正面的。

  无需讳言,美联储此次不加息,将有助于新兴经济体减少汇率波动冲击,也有助于人民币汇率的稳定。但这仅是其中一个因素而已。人民币汇率经过近期一轮调整之后,目前已经回到合理区间,阶段性调整已经结束。

  6月中旬,IMF第一副总裁利普顿曾称,人民币汇率市场化程度提高,人民币汇率的估值基本合理。记者认为,在中国进出口贸易疲软的时候,人民币适度贬值有助于提高中国产品国际竞争力。但与此同时,上半年的经济数据表明,中国经济增长达到预期,消费续保持了两位数的增长,服务业和高端制造业增长幅度好于平均水平,这表明中国经济结构正在向好的方向转变。因此,就中国国内经济而言,人民币汇率不存在继续调整的空间。


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