超级独角兽隐现,极兔速递凭什么能值1300亿?

到了年终岁末,各大媒体的各种年度榜单不断,作为最受瞩目的榜单之一,胡润百富的榜单一直都是市场关注的焦点。最近,胡润发布了《2021全球独角兽榜》,极兔速递以1300亿的估值排名全球第16位,在快递物流领域排名第二。很多人都在问,作为产业新秀的极兔凭什么能如此排名靠前?极兔真的能值1300亿吗?

01、极兔登榜胡润独角兽排行榜

胡润百富发布《2021全球独角兽榜》列出了全球成立于2000年之后价值10亿美元以上的非上市公司抖音母公司字节跳动估值增长1.73万亿元,达到2.25万亿元,成为全球最大超级独角兽。蚂蚁集团紧随其后,估值高达1万亿元,位居全球第二。而马斯克旗下的SpaceX估值高达6400亿元,位居全球第三。

在快递物流领域,菜鸟网络、J&T Express(极兔速递)、滴滴货运、货拉拉、丰巢科技、日日顺和顺丰快运等中国企业纷纷入围。其中,菜鸟网络和J&T Express(极兔速递)是唯二估值超过1000亿的快递物流企业。极兔更是成为仅次于菜鸟网络的全球第二大物流业超级独角兽,超过其他众多产业参与方。

我们梳理一下这些年极兔估值的变化趋势就会发现,作为一家中国人在海外创立而后又归国的快递企业,和很多出海企业一样,极兔速递一直在业务和资本运作方面保持着出奇的低调。但随着极兔中国的起网,庞大的业务体量和一系列大的融资事件渐渐将极兔真实的一面撕开,根据媒体的报道,从2021年的几轮融资开始,极兔速递的估值开始不断提升:

2021年4月7日,极兔速递已经完成了一笔 18 亿美元的融资,由博裕资本领投 5.8 亿美元,红杉资本和高瓴同时跟投,投后估值 78 亿美元

2021年8月30日,极兔速递完成新一轮融资,融资规模2.5亿美元,用于拓展中东和拉美市场,国内日单量超 2200 万单。不过这次融资并没有透露极兔速递的投后估值。

2021年11月24日,极兔速递被曝完成新一笔25亿美元融资,除博裕、高瓴、红杉继续跟进外,还引入海纳亚洲等顶级机构,投后估值达200亿美元(约1300亿人民币)。

可以说也就是一年不到的时间,极兔速递的估值已经有了快速提升,特别是最近半年直接增长了近百亿美元,不可不谓之迅猛。得到国际顶级投资基金青睐的极兔凭什么能够有如此大的估值增长?支撑估值的商业逻辑到底是啥?为啥资本市场能给极兔如此高的估值呢?

02、极兔估值1300亿的商业逻辑

估值1300亿的极兔,不仅远超了全球绝大多独角兽,也超过了一众快递物流产业上市公司。当我们沉下心来仔细分析一下的话,就会发现,极兔的估值虽然让人有些意外,但却是情理之中,为什么这么说呢?

首先,极兔已经跻身国内快递产业第一阵营。2020年3月,极兔速递正式回到国内起网并快速崛起,用一年不到的时间就做到了日均业务量稳定在2000万单以上,成功跻身中国快递的头部梯队。极兔作为市场的后来者凭一己之力改变了整个中国快递市场竞争格局

在这个不错的业务基础之上,极兔速递更是进一步加速自己的发展步伐。10月29日,极兔与百世集团签订收购协议,以68亿元人民币的价格收购了百世集团国内快递业务,极兔的业务量将会升至日均4000万单,市场份额大概会提升至15%左右,一举进入中国快递产业的第一梯队。

这次收购不仅仅让极兔在短时间实现了票量梯队的跨越,还有着更深远的意义。极兔和百世的融合直接让极兔网络体系得以加速发展,极兔通过收购一举获得了国内快递巨头的网络体系,并获得了大量优秀的快递人才(百世的整体人才能力与储备在通达系快递中一直排名靠前)。通过这次收购,极兔成功补齐了自己的基建和网络末端建设的短板,从而为市场的发展奠定了坚实的基础。

与此同时,极兔其实从进入中国就开始进行数字化的全方位布局,根据极兔官网的数据,其已在全国投产74个转运中心,拥有3000多干线运输车辆,规划了2500多班干线线路班次。收购百世中国快递业务之后,随着百世技术体系与人才的加入,自动化、智能化的物流体系已经成为了极兔的底色,因此可以说极兔已经在中国市场的教育下形成了属于自己的数字化、智能化发展基础,这也成为了极兔能够在国内高速发展的关键。

所以,从国内网络发展的角度来说,极兔已经位于国内第一梯队,又有着巨大的市场优势,必然会让各类资本看重极兔的市场价值

其次,极兔的国际网络成为了重要的资本市场加分项。相比于国内竞争日益白热化的快递产业,极兔可以说是具备了非常特殊的市场优势——国际网络优势。起家于东南亚的极兔一出生就拥有国际化基因,这让极兔可以在自身发展的过程中深刻理解国际市场需要;加之极兔一开始就是在新兴经济体开拓业务,这也让极兔本身的基因与新兴经济体高度契合。

从新兴经济体来看,极兔2015年8月在印尼的雅加达成立,创建的初衷是解决OPPO手机在东南亚地区的运输问题。助OPPO遍布印尼的关系网络,极兔用了仅仅两年时间便成为了东南亚市场单量第二、印尼快递行业单日票量第一的快递公司。当前的东南亚地区电商主要发展阶段正处于国内市场21世纪第一个十年的状态,这个时候的极兔其实像极了国内的三通一达,借助电商发展的东风,直接成为了电商红利的直接获益者,这也是极兔在东南亚市场最稳固的先发优势

从新增市场来看,据《晚点 LatePost》爆料,极兔在中东和南美发展重点是埃及、巴西和墨西哥三个人口大国,以及阿联酋、沙特两个人均收入较高的国家,这些国家的人口总数接近5亿人。东南亚分散和多元化的语言/文化/商业环境,让极兔积累了深度的本土化运营经验,在极兔“总部垂直管理、区域高度自治”的商业模式下,这一可复制的商业打法在开拓新兴市场经济体国家方面优势尽显。在数字产业迅猛发展的中东和拉美,极兔跟随当地电商平台业务拓展的脚步,步入更大的业务增长想象空间。中东市场极高的客单价和拉美巨大的市场需求共同成为了极兔高速发展的两大犄角,这两大相互补充的高潜力、高价值市场让极兔在国际快递赛道上更容易获得国际资本的青睐。

第三,极兔拥有境内境外双网融合跨越式竞争优势

作为一家一手托国内、一手托境外的跨国快递企业,极兔无疑比单一关注于某一市场的快递企业有更大的市场想象空间,特别是伴随着国内外市场高度联动的发展趋势,极兔正在推动国内外市场的双网融合。

一是熟练实现国内玩法和国际服务的有机结合。助国内电商物流快递的先进优势,在激烈的市场竞争中,从市场拓展市场营销、市场布局、科技发展、末端网络建设等等领域,国内快递企业都在激烈的市场竞争中磨砺出属于自己的强大市场竞争力先发优势,极兔作为一个横跨境内外双市场的快递公司也就自然能够借助国内的玩法优势、模式优势、场景优势配合自己的国外网络优势、文化优势、地域优势形成有机互补,从而让极兔获得更快的发展能力,甚至是形成对海外市场的降维打击能力

二是成为跨境电商的有效抓手。疫情给全世界的经济带来了巨大的压力,但是正所谓任何事情都是一把双刃剑,疫情也同样给跨境电商带来了巨大的市场发展良机。作为全世界疫情防控做的最有效的国家之一,国内的生产生活早就回到了正轨,在这样的优势基础之上,跨境电商开始强势崛起,大量的海外需求蜂拥而至,在这些需求的加持下,跨境电商帮助极兔这种本身就有较强海外网络体系的快递公司进一步获得了资本市场的认同。

三是成为世界工厂沟通海外的桥梁。在跨境电商的同时,中国作为世界工厂,国内有着大量的优质企业,这些企业在海外大量需求的刺激之下已经形成了较强的市场发展能力,而在这样的大背景下极兔作为一个具有现成国内外联动网络的快递平台,完全可以实现一手联通海外市场的需求,一手服务国内制造业的体系,成为国内制造业与国际市场有效沟通的桥梁,从而进一步在国内外业务发展的过程中实现有效的市场布局。

因此,通过我们的上述分析大家就可以发现,给极兔的一系列估值其实并不是基于极兔在哪个单一市场的优势,而是基于极兔长期以来形成的国内外联动发展的内外融合的业绩基本面。与此同时,之所以极兔能有如此高的估值,原因其实很简单,极兔的参照系不是国内的物流企业,而是直接对标市值超过千亿美元UPS美国联合包裹)这样的国际的物流巨头,极兔无疑是最有可能实现对标国际巨头这一目标的快递物流企业。


正如巴菲特所说,人生就像滚雪球,最重要的是发现很湿的雪和很长的坡道,而资本市场对待极兔其实也正是认为极兔在一条很湿且长的雪道之上,因此才会给出如此高的估值,1300亿的估值并不让人奇怪,这样的极兔在未来会表现如何的确是值得我们重点关注的。

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江瀚Daniel

微信公众号:江瀚视野观察(ID:jianghanview);财经专栏作家,中国人民大学硕士。从事互联网金融、房地产经济研究。