每逢年末，上市公司便如临大考，或者事关颜面，或者事关生死，总之如何把年报做的“靓丽光鲜”成为各家公司年末最重要的一项任务。以宝钢股份为例，因出售旗下资产而使得全年利润由减变増，虽然“临时抱佛脚”，但毕竟穿上了“花外衣”，一时看来确实增色不少。

　　然而这种“治标不治本”的粉饰，除扮靓业绩以外，似乎难以真正勾起投资者的兴趣。从近期的市场走势看，仅依靠出售资产的个股尚不足以吸引资金参与，如果靓丽的财报数据并非来自基本面的根本改善，后期也将面临较大的后续性经营压力。

　　频频割肉“卖子”成上市公司扭亏手段

　　报道称，从已公布业绩预告的965家上市公司来看，过半公司去年利润下滑。在半数业绩预告预喜的企业中，去年四季度突然扭转颓势的公司不在少数。而扭亏手段中，变卖上市公司子公司或固定资产，可称为是最直接有效的手段。

　　从宝钢股份新发布的业绩快报来看，公司2012年净利润为103.05亿元，同比增长39.98%。利润增长主要缘于出售不锈钢、特钢事业部相关资产及股权而带来的95.8亿元收入。

　　而公司方面同时表示，2012年第四季度若剔除罗泾待处理固定资产减值26.5亿元后，实现经营利润19.1亿元。而剔除出售不锈钢、特钢事业部相关资产及股权收益95.8亿元以及罗泾待处理固定资产减值26.5亿元后，全年经营利润为62亿元，同比则减少33%。

　　变卖资产的收益远远大于全年经营总利润，可想而知，在未来一年如没有类似变卖资产的情况发生，公司2013年的年报利润下滑仍将不可避免。

　　怪招奇出南京医药变卖总部大楼

　　为使2012年全年业绩“好看”，不少公司用尽解数，想方设法增添利润，变更会计处理方法、卖子公司、卖土地、卖资产、政府“输血”、减持增加现金流等都是惯用招数。其中南京医药变卖总部大楼的做法着实让投资者唏嘘不已。

　　已经连续3年变卖资产的南京医药，今年上半年净利润为亏损5091.67万元，三季度在主营业务依旧没有改善的情况下，南京医药通过非流动资产处置获得收益高达9191万元，致使第三季度净利润实现5193万元，不仅令公司上半年的亏损得以填平，更令前三季度的业绩被粉饰到微盈。

　　然而，面临全年业绩压力，南京医药不得不“重操旧业”。该公司11月16日公告，其在南京产权交易中心挂牌转让3处房产，总挂牌价为2.55亿元。据估算，若能够顺利处置完成，公司将获得约1.6亿元收益，有望避免2012年再度亏损。

　　分析指出，根据三季报，公司名下固定资产总值为5.89亿元左右，本次挂牌转让房产相当于变卖近乎一半固定资产，而且这次挂牌出让房产之一的医药大厦正是公司注册地址和办公总部所在。

　　治标难治本二级市场反应不一

　　上市公司年底如此大动干戈的变卖行为，在二级市场是否真能拉升股价呢?

　　据统计，各家公司发布的扭亏利好，大多数还是受到了资金的热捧。其中最为典型的就是前三季度尚亏的恒信移动。公司在21日宣布将持有的恒信奥特47%的股权转让给原小股东获利4700万元的消息之后，当日股价随即涨停。类似的情况还出现在深桑达A、万方地产、中海集运等公司的身上，只是大多数公司涨势没有恒信移动那么猛烈而已。

　　然而，就在一些通过出售资产推动业绩的公司获得市场资金认可的同时，另一些却出人意料地受到冷遇。比如此前遭遇爆炒的天津磁卡，在1公司公告称，董事会同意授权公司经营管理层于2012年12月31日前择机出手公司持有的广宇发展股票，股价在当日大跌7.5%。另外，津滨发展在宣布以14.33亿元的价格转让持有天津天潇100%的股权并表示有望在年内实现扭亏之后，也出现连续下跌，区间跌幅一度超过10%。

　　在一些周期性较强的行业中，当上市公司所处行业面临市场低谷期，企业业绩受到行业大环境的影响，短期内经营业绩变脸在所难免。

　　如近日面临ST命运的中国远洋，公司去年前三季度亏损达64亿元，且资产负债率达71.9%。虽然母公司中远集团连连出售子公司股权以求“自救”，但由于航运业的低迷，公司扭亏无望，ST已成必然。

　　而类似的还有中兴通讯，在前三季度巨亏17亿和市场需求没有出现回暖的背景下，再次“卖子求生”成为扭亏的必然选择。近日消息称，中兴通讯为扭亏连续出售旗下三公司，在面临年报业绩压力下，这一缓兵之计，或可改善账面情况，但损害公司长期盈利能力，长期来看，这一做法或许得不偿失。

　　分析称，从近期的市场走势看，仅仅依靠出售资产的个股尚不足以吸引资金参与，如果靓丽的财报数据并非来自基本面的根本改善，后期也将面临较大的后续性经营压力。这种“拆东墙补西墙”的做法并非长久之计。

　　每逢年末，上市公司便如临大考，或者事关颜面，或者事关生死，总之如何把年报做的“靓丽光鲜”成为各家公司年末最重要的一项任务。以宝钢股份为例，因出售旗下资产而使得全年利润由减变増，虽然“临时抱佛脚”，但毕竟穿上了“花外衣”，一时看来确实增色不少。

　　然而这种“治标不治本”的粉饰，除扮靓业绩以外，似乎难以真正勾起投资者的兴趣。从近期的市场走势看，仅依靠出售资产的个股尚不足以吸引资金参与，如果靓丽的财报数据并非来自基本面的根本改善，后期也将面临较大的后续性经营压力。

　　频频割肉“卖子”成上市公司扭亏手段

　　报道称，从已公布业绩预告的965家上市公司来看，过半公司去年利润下滑。在半数业绩预告预喜的企业中，去年四季度突然扭转颓势的公司不在少数。而扭亏手段中，变卖上市公司子公司或固定资产，可称为是最直接有效的手段。

　　从宝钢股份新发布的业绩快报来看，公司2012年净利润为103.05亿元，同比增长39.98%。利润增长主要缘于出售不锈钢、特钢事业部相关资产及股权而带来的95.8亿元收入。

　　而公司方面同时表示，2012年第四季度若剔除罗泾待处理固定资产减值26.5亿元后，实现经营利润19.1亿元。而剔除出售不锈钢、特钢事业部相关资产及股权收益95.8亿元以及罗泾待处理固定资产减值26.5亿元后，全年经营利润为62亿元，同比则减少33%。

　　变卖资产的收益远远大于全年经营总利润，可想而知，在未来一年如没有类似变卖资产的情况发生，公司2013年的年报利润下滑仍将不可避免。

　　怪招奇出南京医药变卖总部大楼

　　为使2012年全年业绩“好看”，不少公司用尽解数，想方设法增添利润，变更会计处理方法、卖子公司、卖土地、卖资产、政府“输血”、减持增加现金流等都是惯用招数。其中南京医药变卖总部大楼的做法着实让投资者唏嘘不已。

　　已经连续3年变卖资产的南京医药，今年上半年净利润为亏损5091.67万元，三季度在主营业务依旧没有改善的情况下，南京医药通过非流动资产处置获得收益高达9191万元，致使第三季度净利润实现5193万元，不仅令公司上半年的亏损得以填平，更令前三季度的业绩被粉饰到微盈。

　　然而，面临全年业绩压力，南京医药不得不“重操旧业”。该公司11月16日公告，其在南京产权交易中心挂牌转让3处房产，总挂牌价为2.55亿元。据估算，若能够顺利处置完成，公司将获得约1.6亿元收益，有望避免2012年再度亏损。

　　分析指出，根据三季报，公司名下固定资产总值为5.89亿元左右，本次挂牌转让房产相当于变卖近乎一半固定资产，而且这次挂牌出让房产之一的医药大厦正是公司注册地址和办公总部所在。

　　治标难治本二级市场反应不一

　　上市公司年底如此大动干戈的变卖行为，在二级市场是否真能拉升股价呢?

　　据统计，各家公司发布的扭亏利好，大多数还是受到了资金的热捧。其中最为典型的就是前三季度尚亏的恒信移动。公司在21日宣布将持有的恒信奥特47%的股权转让给原小股东获利4700万元的消息之后，当日股价随即涨停。类似的情况还出现在深桑达A、万方地产、中海集运等公司的身上，只是大多数公司涨势没有恒信移动那么猛烈而已。

　　然而，就在一些通过出售资产推动业绩的公司获得市场资金认可的同时，另一些却出人意料地受到冷遇。比如此前遭遇爆炒的天津磁卡，在1公司公告称，董事会同意授权公司经营管理层于2012年12月31日前择机出手公司持有的广宇发展股票，股价在当日大跌7.5%。另外，津滨发展在宣布以14.33亿元的价格转让持有天津天潇100%的股权并表示有望在年内实现扭亏之后，也出现连续下跌，区间跌幅一度超过10%。

　　在一些周期性较强的行业中，当上市公司所处行业面临市场低谷期，企业业绩受到行业大环境的影响，短期内经营业绩变脸在所难免。

　　如近日面临ST命运的中国远洋，公司去年前三季度亏损达64亿元，且资产负债率达71.9%。虽然母公司中远集团连连出售子公司股权以求“自救”，但由于航运业的低迷，公司扭亏无望，ST已成必然。

　　而类似的还有中兴通讯，在前三季度巨亏17亿和市场需求没有出现回暖的背景下，再次“卖子求生”成为扭亏的必然选择。近日消息称，中兴通讯为扭亏连续出售旗下三公司，在面临年报业绩压力下，这一缓兵之计，或可改善账面情况，但损害公司长期盈利能力，长期来看，这一做法或许得不偿失。

　　分析称，从近期的市场走势看，仅仅依靠出售资产的个股尚不足以吸引资金参与，如果靓丽的财报数据并非来自基本面的根本改善，后期也将面临较大的后续性经营压力。这种“拆东墙补西墙”的做法并非长久之计。