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理性投机者指市场价格的接受者,不存在操纵市价的行为,不然就是非理性投机者。理性投机者是投资者的主体部分,他们自身的特点决定了其行为十分复杂:一方面他们具有基本的理性意识和能力,能够识别集中投资与分散投资的优劣,能够利用公开信息估计基金管理者的能力和道德风险;另一方面,他们的风险偏好不稳定、受整个市场情绪的影响,例如,他们存在过度反应,在市场上升过程中过度自信、漠视风险,在市场下跌过程中又过度悲观等等。