“道德风险”理论

“道德风险”理论(Moral Hazard)
　　较早提出“道德风险”理论的是著名的发展经济学家麦金农，他和哈佛大学的经济学家皮尔(Mckinnon and Pill，1997)合作撰写了数篇论文，探讨发展中国家的存款担保(显性的或隐性的)与过度借债(Over Borrowing)之间的关系。亚洲金融危机的爆发使这一问题更加凸显出来。在众多将这次危机归因于金融机构的道德风险问题的经济学家中，最具代表性的仍属克鲁格曼。他认为，在由政府免费保险且又监管不严的情况下，金融中介机构具有很强的从事风险投资的欲望而很少考虑投资项目的贷款风险。在国内机构无法从国际资本市场上融资的情况下，国内投资需求过度只会造成国内利率的上升，而不至于引发过度投资、过度借债倾向。但如果资本项目放开，国内的金融中介机构可以在世界资本市场上自由融资，那么由政府保险引发的道德风险就可能导致经济的过度投资。而外国金融机构也因为相信有政府及国际金融机构的拯救行动而过于轻率地满足了国内企业及银行的贷款愿望，从而导致了严重的资产泡沫和大量的无效投资，最终只能以危机收场。其主要表现在以下两方面：