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分拆出圈!阿里巴巴让阿里云、菜鸟、盒马上市,背后真相曝光

“24年来,这是最大的‘散作满天星’。”一位老阿里人这样说道。

3月28日,阿里宣布设立六个业务集团和多家业务公司,启动“1+6+N”组织变革。5月18日,阿里公布本轮组织变革的新进展:云智能集团将分拆上市菜鸟盒马也进入上市筹备阶段。

谁是疾风劲草,谁是烈火真金,市场将给出答案。

Q4财报显示,阿里集团季度收入2082亿元,同比增长2%,经调整EBITA利润同比增长60%至252.8亿元,高于市场预期。

淘宝天猫3月GMV增长同比转正,令市场惊喜地看到消费复苏信号客户管理收入增速加快,也标志竞争端的压力趋于稳定,商家经营主阵地的核心优势稳固。

阿里云连续两年EBITA为正,成为国内独一家实现稳定盈利的云厂商。国际零售、菜鸟、本地生活增收,成为新增长引擎;数字娱乐创新业务减亏,也展示出向好的信号。

图像标题

这就像百年大厂通用电气,2021年,业绩向好时分拆出医疗健康、航空航天、电力能源三家公司。今年1月,通用医疗上市,再造一家300亿美元市值的公司,通用电气股价上涨超50%,获得感满满。

投资天才杰西·利弗莫尔的话说:“只要追求的目标恰如其分,那一切都会朝你走来,回报你的正确性。”

大破大立

2013年,小郝采访一家日本百年企业的当家人,这位60多岁的老先生说:没有所谓的“基业长青”。企业3-5年遇到些小难题,10年左右会遇到些大难题,解决这些难题,就是活路。

阿里来说,变革生产关系,就为解决生产力发展难题。“主动去变”比“被动改变”更好,要变得果断,甚至,果断否定昨天赖以成功的模式和路数。

比如5年前,阿里推出中台战略,统筹集团各业务的数据技术,抽象出可以共享的用户商品物流等通用能力。中台战略帮助子业务,降低了大量研发成本,助推了盒马等业务快速成长。

如今,5年过去,行业环境发生巨变,阿里各业务赛道都有布局,如果继续遵照中台战略,协同太多、行动缓慢,反而会造成“大企业病”。此时的阿里需要各个业务单元走向市场,敏捷灵活地迎接竞争

这就成了优衣库创始人柳井正说的:过去的成功,成为再上一个台阶的阻碍。

于是,两年前,阿里启动业务单元“经营责任化”,做足铺垫和过渡后,进一步推出“1+6+N"变革,满足条件的业务公司将各自发展、融资上市。这比阿里历史上“所有组织变革”都更彻底。

“在市场上‘赛马’,接受市场毒打,比在集团内‘跑马’,残酷得多。”一位管理学者这样告诉小郝。

大厂做小,让每个小组织都能充分接触市场,管理团队小而扁平,能快速收集市场反馈、敏捷响应,这样更能加速创新,应对多变的环境,得发展先机。

打开更大发展空间

当然,分拆不玄学,上市更科学。

消息面上看,盒马会在6-12个月内上市,菜鸟预计12-18个月内上市,而阿里云智能也将在12个月内完成分拆、融资上市。

独自面对市场,有利于各业务公司提高市场信誉和估值水平,进而拓宽融资渠道,降低融资成本,获得长期发展的资金支持。

财务数据上,阿里云、菜鸟是行业标杆,业务体量够大,资本市场认可度更高。

阿里云方面,主要以市销率估值,市场给到4-10倍,对应年收入772亿元,估值在3000-7000亿元,核心取决于其全球第三的地位,营收、利润增速,及技术成本、生态的比较优势

菜鸟方面,市场估值1500-2000亿元,按年收入556亿元计算,市销率只有3倍左右,如能保持20%的营收增速,并扭亏为盈,其估值还有望拔高。而未来几个季度,这应该是大概率事件。

此外,阿里云、菜鸟如果上市,可以让大量员工获得激励,他们有了奋斗、创新的奔头,解决“为谁而战”的问题,无疑是巨大的士气提升。

同时,按照西门子通用电气IBM的经历,子公司上市,阿里股价至少还能再涨几十个百分点。

如此,大家一齐“升值”,这就像社会学马基雅维利说的:一件事让所有人得利,它就容易成功且长久。

拥抱变化

阿里内部信奉:企业一号位有两大不可推卸的责任——商业设计和组织设计

其中,组织设计,就是解决内部生产关系,在特定的时间点,解决纵和横、分和合的问题。聚为一团火,是力出一孔;散作满天星,是加速发展。

2012年,阿里将子公司制调整为事业群制,形成淘宝天猫阿里云等7个事业部。2013年,7个事业部裂变成25个事业群。2017-2019年集团逐步整合分散业务,统一指挥、统一发展、统一面对市场竞争

直至这次“1+6+N”,提出业务成熟一个,上市一个。

与以往不同的是,过去阿里只是打碎或重组某层组织,是一种持续、常态化的“微打碎、微重组”,类似于细胞组织的迭代、重生。

而随着业务越来越复杂,子公司之间没有显著的锁住效应(比如,阿里云、菜鸟大量业务来自外部),按《企业理论:一个经济学家的观点》所说:各自奔跑优于一体化。

所以这次,阿里推“雏鹰”们起飞,让它们自力更生,接受市场锤炼,成长为云计算阿里巴巴物流的阿里巴巴、新零售的阿里巴巴……

微软董事长纳德拉的说法:能诞生比平台更大的东西,才是平台该有的Buff。

当然,一切还在进行中,还需要时间验证。事在人为,很多事,因为做对了,才成了对的事,多年以后回头看,就成了历史的选择。

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