谢国忠：新兴市场与盖特纳间的货币战争

发布者： Ambity 2010/10/29 07:30

　　中国提高利率后，美元大涨，大宗商品价格下跌，甚至人民币不交割远期市场（NDF）也出现了下跌。（看来一旦提高利率，“热钱”的能量也不过如此）现在，巴西和韩国都在采取措施，限制“热钱”流入。除非达到预期效果，否则，他们的措施会升级。美国的联储和财政部正向新兴经济体释放流动性，催生资产泡沫，借此对重组过程中的美国经济起到支持作用。但一旦美国经济复苏，这些新兴经济体又会像1998年那样经历一场危机。新兴经济体已经吸取了过去教训，为了自己的生存打这场战争。

　　为什么中国提高利率后美元会飙升？用金融术语来说，就是“热钱”对风险资产的偏好下降了，意味着泡沫被吓了一跳。投机者正应美国财政部的号召，拉高新兴经济体的货币和资产市场。泡沫可以创造需求，抵消美元强势对出口的阻力，美国得以有机会扩大对新兴经济体的出口，从而提振美国经济。这种情况以前发生过。上世纪八九十年代，美国发生存贷危机之后，在较小的范围内用过同样的策略。结果是，1997年-2000年之间，新兴经济体遭受了一场可怕的危机。

　　盖特纳和伯南克这样的人不知羞耻。他们信奉或支持的政策招致了1929年以来的最大泡沫，摧毁了美国经济。然后，他们花了数万亿纳税人的钱来拯救金融体系，理由是：金融体系崩溃将导致另一次大萧条，救助才能将经济带回正轨。因此，对于纳税人来说，出手救这些损害他们养肥自己钱包的人，仍然是为自己好。目前，金融体系已被保住，比以前更精简。但它们不贷款，特别是对中小型企业。当然，大银行从来不贷款给中小企业。历来都是小银行贷款给中小企业，而且一直活的不易。中小型企业雇用大多数人。失业率那么高，难道有什么可以奇怪的吗？盖特纳和伯南克这些人的救市政策促成了失业危机。现在，他们试图通过美元贬值解决问题。不管美元能走得多低，新兴市场泡沫变得多大，首先必须要能够解决美国的就业问题。

　　新兴经济体正在反击。一个简单的方法是阻止“热钱”流入。金融界的人士总是说，你无法对抗市场，反正是诸如此类的话。但是，一旦他们在你的国家出现，你就把他们关进监狱，或者就把这些钱没收，市场还能赢吗？是的，主权国家可以做到这一点。同样，这些人会回来玩同样的游戏。

　　新兴经济体可不像以前那么愚蠢了。这回，他们不会唯美国马首是瞻了，他们反击了，控制泡沫，阻止货币升值。由于他们保持本国货币稳定，货币市场的波动将会消失。世界上大部分投机资本在货币市场。如果货币市场不太波动了，这些钱会去别的地方。目标很可能是大宗商品市场。大宗商品价格一旦提高，对美国消费者来说，就像是多交税。美联储的弱美元政策将导致通货膨胀，却没有好的增长。美联储的政策可能会偷鸡不着蚀把米。