谢国忠:新兴市场与盖特纳间的货币战争

  中国提高利率后,美元大涨,大宗商品价格下跌,甚至人民币交割远期市场NDF)也出现了下跌。(看来一旦提高利率,“热钱”的能量也不过如此)现在,巴西和韩国都在采取措施,限制“热钱”流入。除非达到预期效果,否则,他们的措施会升级。美国的联储和财政部正向新兴经济体释放流动性,催生资产泡沫此对重组过程中的美国经济起到支持作用。但一旦美国经济复苏,这些新兴经济体又会像1998年那样经历一场危机。新兴经济体已经吸取了过去教训,为了自己的生存打这场战争。

  为什么中国提高利率后美元会飙升?用金融术语来说,就是“热钱”对风险资产的偏好下降了,意味着泡沫被吓了一跳。投机者正应美国财政部的号召,拉高新兴经济体的货币资产市场。泡沫可以创造需求抵消美元强势对出口的阻力,美国得以有机会扩大对新兴经济体的出口,从而提振美国经济。这种情况以前发生过。上世纪八九十年代,美国发生存危机之后,在较小的范围内用过同样的策略。结果是,1997年-2000年之间,新兴经济体遭受了一场可怕的危机。

  盖特纳伯南克这样的人不知羞耻。他们信奉或支持的政策招致了1929年以来的最大泡沫,摧毁了美国经济。然后,他们花了数万亿纳税人的钱来拯救金融体系,理由是:金融体系崩溃将导致另一次大萧条,救助才能将经济带回正轨。因此,对于纳税人来说,出手救这些损害他们养肥自己钱包的人,仍然是为自己好。目前,金融体系已被保住,比以前更精简。但它们不贷款,特别是对中小型企业。当然,大银行从来不贷款给中小企业。历来都是小银行贷款给中小企业,而且一直活的不易。中小型企业雇用大多数人。失业率那么高,难道有什么可以奇怪的吗?盖特纳和伯南克这些人的救市政策促成了失业危机。现在,他们试图通过美元贬值解决问题。不管美元能走得多低,新兴市场泡沫变得多大,首先必须要能够解决美国的就业问题。

  新兴经济体正在反击。一个简单的方法是阻止“热钱”流入。金融界的人士总是说,你无法对抗市场,反正是诸如此类的话。但是,一旦他们在你的国家出现,你就把他们关进监狱,或者就把这些钱没收,市场还能吗?是的,主权国家可以做到这一点。同样,这些人会回来玩同样的游戏。

  新兴经济体可不像以前那么愚蠢了。这回,他们不会唯美国马首是瞻了,他们反击了,控制泡沫,阻止货币升值。由于他们保持本国货币稳定,货币市场的波动将会消失。世界上大部分投机资本在货币市场。如果货币市场不太波动了,这些钱会去别的地方。目标很可能是大宗商品市场大宗商品价格一旦提高,对美国消费者来说,就像是多交税。美联储的弱美元政策将导致通货膨胀,却没有好的增长。美联储的政策可能会偷鸡不着蚀把米。

  每个国家在经历巨大泡沫后都会进入长期经济衰退,因为它需要时间来调整。美国也不会是一个例外。应该接受这个现实,采取真正调整经济结构的实质性措施,这将使这个世界更美好,也对每个人有益。任何妄图速胜的计划只会带来更多的麻烦和世界的混乱。

  在上世纪70年代,美国曾因同一目的实行贬值的政策。它导致了世界各地的混乱,也让美国经济长期陷入滞胀。也许,整个世界可以通过对货币的干预,阻止美国重复同样的错误。这不是货币战争,只是给美国的一剂良药。

  这一次,不应再让美国转嫁祸水,要让它自己解决自己的问题。

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