资本结构产业组织理论

　　20世纪80年代以来，伴随着产业组织理论的发展，资本结构理论与产业组织理论逐渐融合，形成了一个年轻的资本结构理论研究分支——以产品、要素市场相互作用为基础的资本结构理论。即资本结构产业组织理论。
　　Titman考虑债务水平与企业客户、供货商、雇员等利益相关者以及竞争对手之间的互动关系，指出利益相关者都会关注公司的财务状况。财务危机将改变客户、供货商、雇员及竞争者对公司的看法，影响公司运营及公司和这些利益相关者的关系。如果客户觉得公司会破产，客户就不会购买企业的产品，尤其是当这种产品是唯一的。因此那种制造独特产品的公司将避免采用负债。Poitevin通过引入标准模型，把新进入企业和在位企业的资本结构均作为内生变量，分析了在位企业的企业掠夺行为，从而使Telser的深口袋理论变得更加规范。 JPoitevin考察了金融及产品市场存在不对称信息时的市场进入博弈。他假设金融市场及进入者都不了解已存在企业的成本信息，进入者当且仅当老企业成本较高时愿意进入市场。因此，具有低融资成本的老企业将故意向进入者披露该信息以阻止对方进入，同时向资本市场传达这一私有信息，以获取公平的融资条件。在均衡状态下，具有低成本的高杠杆企业财务结构将成为阻止新手加入竞争的有效武器。不过，Poitevin也指出，披露上述信息是要付出代价的，其代价在于股东向债权人的利润转移。