• 文|MBA智库
• 作者|tracy

　　6月13日，微软官方发消息称，将以每股196美元的股价收购LinkedIn(领英)，262亿美元全部以现金支付。领英全球副总裁兼中国区总裁沈博阳在消息曝出后表示：“是的，这是真的”。

　　这一个溢价近50%的offer，预示着大家即将见证科技史上最大的收购之一事件的产生，无论对于科技圈或者金融圈都是件大事。消息实在太劲爆，LinkedIn与微软的股价都出现了波动，但截然相反的是，LinkedIn股价上涨幅度快到50%，达到194.5美元；而微软盘前股价略微下跌了0.35%。

　　针对该项交易，LinkedIn CEO杰夫·韦纳、微软CEO纳德拉都发表了公开信，从声明中，我们能够发现以下几个要点：

　　1、收购是“早有预谋”。纳德拉表示，其一直在了解LinkedIn，LinkedIn职业化的社交网络反映了其优秀的云服务。而据传，在LinkedIn上市前，LinkedIn就曾想要作价20亿美元卖给微软，只是因为价格问题最后并未谈妥。

　　2、LinkedIn的品牌、文化和独立性将继续保留。微软明确表示，职业化网络和超过4.33亿的专家人员是他们看中LinkedIn的关键，收购LinkedIn与资产的核心业务和目标的整体感是保持一致的。

　　3、LinkedIn的管理层不会有大的变动。纳德拉在公开声明中，说明杰夫·韦纳将继续担任原职，向纳德拉汇报工作。

　　4、交易达成的基础是有“共同的目标”——强化个人与企业。收购后，LinkedIn除了保留原有项目外，同时需与微软Office新增的365与其他业务进行整合尝试，开发增强人和组织的的联系的相关项目。

　　5、LinkedIn在未来可能会加速成长。杰夫·韦纳在信中说明，交易后LinkedIn将继续发展壮大，推动创新，业务以及品牌推广都会发展。而微软也表示其庞大的资产对LinkedIn无疑有着极大的帮助，在未来也会持续对LinkedIn的业务发展给予资金支持。

　　6、微软希望通过LinkedIn开拓市场、重塑生产力和业务流程。在过去的十年中，微软一直致力于用发展跨越任何平台和设备的云服务的生产力工具，LinkedIn的专业网络可以帮助微软重新塑造销售，营销和人才管理的业务流程。

　　消息发布后，争议是不可避免的，而议论点无非集中于：微软为何要收购LinkedIn？LinkedIn的估值究竟是过高还是过低？被收购后，LinkedIn究竟能独立或者存活多久？以下针对这几个问题，小编想说说自己的看法：

　　1、微软为何要收购LinkedIn

　　上文中分析了两个企业CEO的公开信，文字中可以很明显看出微软希望借助LinkedIn强大的网络与云服务给微软产品服务，开拓市场。LinkedIn的数据质量不必多说，可以试想，LinkedIn的企业及组织信息若能与微软自带产品打通，Office365的市场前景可见一斑，微软可以说是做到了将生产力工具、沟通工具与职业社交网络链接起来。

　　微软拥有非常优秀的创造团队，一直以来也将企业定位于“生产力和平台公司”，社交及沟通一直是微软的短板，虽然微软此前也已经做过多次的尝试：2005年，Wallop问世，希望以终端应用形式构建社交网络；2012年，微软研究院开发的社交网络Socl上线......但最终这些产品都没了踪迹。LinkedIn在全球的职业社交中有着举足轻重的作用，迄今注册用户超过4亿，月活跃用户超过1亿，微软这次收购，一方面可以帮助微软进入社交网络市场，另一方面，可以利用现有的关系将LinkedIn的新产品提供给它的企业客户。

　　2、LinkedIn的估值究竟是过高还是过低

　　不少人质疑“LinkedIn不值这个价”，《福布斯》网站撰稿人Peter Cohan撰文直言，微软是“浪费了262亿美元”。他给出了四个原因：

　　（1）商业社交网络这个行业本身没有吸引力，LinkedIn的账号升级服务对用户来讲也没有足够的价值；

　　（2）尽管他相信微软会竭尽全力向4.33亿LinkedIn用户出售软件和服务，但他认为纳德拉向用户定向投放信息流的行为可能弄巧成拙；

　　（3）据彭博社估算，微软此项收购所花的钱大约是LinkedIn实际价值的26倍，这显著高于过去10年里软件、因特网类公司收购案例中普遍的50亿美元以上成交价；

　　（4）两家公司的整合会很困难，公司的组织架构也不像他们说的那样简单，杰夫•韦纳很可能将是一个LinkedIn名存实亡的CEO。

　　相反地，至少有一位华尔街分析人士将领英目标股价定在225美元，质疑领英估值被低估。双方观点差异甚大。关于LinkedIn的价值，可以从其发展及品牌价值入手分析。

　　LinkedIn创建于2002年，总部坐落于美国加州硅谷，目前是全球最大的职业社交网站，全球会员人数超过4亿，在全球27个城市设立了分部及办事处。用一个简单的数据就能够看出LinkedIn的发展迅速：2014年1月，LinkedIn宣布正式进入中国，到2016年4月，领英中国用户数已经突破了2000万。

　　其实LinkedIn到底有什么？为什么它值钱？LinkedIn最具价值的就是其拥有的商业数据。LinkedIn数字化了很多公司和个人，数千万公司在其网站上搭建了公司主页，建立数字化档案，可以和员工、关注者互动，树立雇主品牌；上亿人在LinkedIn上有数字档案，所具备的技能、教育情况、工作情况等等。这些数据构成的经济图谱，一旦放到微软这样的企业手中，作用可想而知，从中观察到经济元素的发展变化和规律，找到问题的原因和解决办法绝非难事。一位网络问答社区的用户的观点无疑是LinkedIn价值的最好解释：基于大数据下的价值挖掘。本身自己职业标签收获的数据就相当于网站在做CRM方面的工作，再加上其社交属性，这个CRM成了一个持续更新的库，这些持续更新的数据具有极大地商业价值，如果挖掘出来开放给企业客户，未来想象空间太大。

　　3、被收购后，LinkedIn究竟能独立或存活多久

　　此前，LinkedIn的盈利主要依靠的就是其庞大的会员人数，途径包括：招工者每年支付8500美元，就能得到更多求职者的信息；会员可以购买各种高级服务，从而更加容易地浏览网站等。2014年LinkedIn中国品牌负责人王岩曾表示，LinkedIn收入构成中55%的是招聘解决方案带来的收益，25%是市场营销解决方案带来的收益，20%是销售解决方案带来的收益。

　　对企业用户而言，LinkedIn本身所积累的高端资源和数据，除了利于迅速笼络人才，也为其品牌形象和营销推广提供了得天独厚的土壤：

　　（1）有数据显示，86%的《财富》100强企业都通过LinkedIn的付费服务进行招聘，其线下交易的市场营销方案起步价为每月2500美元，显示广告CPM最低为30美元，最高为76.50美元；自主文本广告系统的价格包括账户激活费5美元，每点击成本（CPC）和每千人印象成本最低2美元，每天最低10美元，每月300美元~1万美元不等。

　　（2）据统计，LinkedIn74%的用户拥有大学或以上学历，38%拥有硕士学位；69%的用户年收入超过6万美元，39%年收入超过10万美元。与其他社交工具相比，适合投放的广告类型虽然有所局限，但却更为精准，广告价格也更高。

　　（3）2014年4月，LinkedIn收购全美三大新闻阅读应用之一的Pulse，Pulse在被收购前就已经与750多家内容提供商达成了合作，其用户基数也达到了3000万。收购后，LinkedIn能独立为商业用户提供阅读资讯和商务社交，加上之前在职场其他领域内的各种服务功能，LinkedIn的生态环境基本完善。

　　而以上这些优势都是微软目前所不具有或不完善的，并且想将其融入微软的产品中也绝非易事，微软说到底，优势在于产品而非社交。LinkedIn的主营业务与微软现有业务有一定的重合度，这也是二者交易能达成的重要原因，但微软要想吸收LinkedIn融合进微软的产品线当中，无疑是巨大的挑战。即使融入，也未必如LinkedIn独立带来的收益大，毕竟盈利性才是企业最终的目标。

　　当然，有不少悲观者列举了“诺基亚手机业务”这个前车之鉴以警告LinkedIn，至于最终如何还需要大家拭目以待。

　　LinkedIn CEO杰夫·韦纳曾说：“就像我们改变了世界如何将机会和人才联系起来一样，我们和微软的合作也改变了世界商业运转的方式。” 在这次收购之后，微软又是否能重回巅峰？

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• 作者|tracy

　　6月13日，微软官方发消息称，将以每股196美元的股价收购LinkedIn(领英)，262亿美元全部以现金支付。领英全球副总裁兼中国区总裁沈博阳在消息曝出后表示：“是的，这是真的”。

　　这一个溢价近50%的offer，预示着大家即将见证科技史上最大的收购之一事件的产生，无论对于科技圈或者金融圈都是件大事。消息实在太劲爆，LinkedIn与微软的股价都出现了波动，但截然相反的是，LinkedIn股价上涨幅度快到50%，达到194.5美元；而微软盘前股价略微下跌了0.35%。

　　针对该项交易，LinkedIn CEO杰夫·韦纳、微软CEO纳德拉都发表了公开信，从声明中，我们能够发现以下几个要点：

　　1、收购是“早有预谋”。纳德拉表示，其一直在了解LinkedIn，LinkedIn职业化的社交网络反映了其优秀的云服务。而据传，在LinkedIn上市前，LinkedIn就曾想要作价20亿美元卖给微软，只是因为价格问题最后并未谈妥。

　　2、LinkedIn的品牌、文化和独立性将继续保留。微软明确表示，职业化网络和超过4.33亿的专家人员是他们看中LinkedIn的关键，收购LinkedIn与资产的核心业务和目标的整体感是保持一致的。

　　3、LinkedIn的管理层不会有大的变动。纳德拉在公开声明中，说明杰夫·韦纳将继续担任原职，向纳德拉汇报工作。

　　4、交易达成的基础是有“共同的目标”——强化个人与企业。收购后，LinkedIn除了保留原有项目外，同时需与微软Office新增的365与其他业务进行整合尝试，开发增强人和组织的的联系的相关项目。

　　5、LinkedIn在未来可能会加速成长。杰夫·韦纳在信中说明，交易后LinkedIn将继续发展壮大，推动创新，业务以及品牌推广都会发展。而微软也表示其庞大的资产对LinkedIn无疑有着极大的帮助，在未来也会持续对LinkedIn的业务发展给予资金支持。

　　6、微软希望通过LinkedIn开拓市场、重塑生产力和业务流程。在过去的十年中，微软一直致力于用发展跨越任何平台和设备的云服务的生产力工具，LinkedIn的专业网络可以帮助微软重新塑造销售，营销和人才管理的业务流程。

　　消息发布后，争议是不可避免的，而议论点无非集中于：微软为何要收购LinkedIn？LinkedIn的估值究竟是过高还是过低？被收购后，LinkedIn究竟能独立或者存活多久？以下针对这几个问题，小编想说说自己的看法：

　　1、微软为何要收购LinkedIn

　　上文中分析了两个企业CEO的公开信，文字中可以很明显看出微软希望借助LinkedIn强大的网络与云服务给微软产品服务，开拓市场。LinkedIn的数据质量不必多说，可以试想，LinkedIn的企业及组织信息若能与微软自带产品打通，Office365的市场前景可见一斑，微软可以说是做到了将生产力工具、沟通工具与职业社交网络链接起来。

　　微软拥有非常优秀的创造团队，一直以来也将企业定位于“生产力和平台公司”，社交及沟通一直是微软的短板，虽然微软此前也已经做过多次的尝试：2005年，Wallop问世，希望以终端应用形式构建社交网络；2012年，微软研究院开发的社交网络Socl上线......但最终这些产品都没了踪迹。LinkedIn在全球的职业社交中有着举足轻重的作用，迄今注册用户超过4亿，月活跃用户超过1亿，微软这次收购，一方面可以帮助微软进入社交网络市场，另一方面，可以利用现有的关系将LinkedIn的新产品提供给它的企业客户。

　　2、LinkedIn的估值究竟是过高还是过低

　　不少人质疑“LinkedIn不值这个价”，《福布斯》网站撰稿人Peter Cohan撰文直言，微软是“浪费了262亿美元”。他给出了四个原因：

　　（1）商业社交网络这个行业本身没有吸引力，LinkedIn的账号升级服务对用户来讲也没有足够的价值；

　　（2）尽管他相信微软会竭尽全力向4.33亿LinkedIn用户出售软件和服务，但他认为纳德拉向用户定向投放信息流的行为可能弄巧成拙；

　　（3）据彭博社估算，微软此项收购所花的钱大约是LinkedIn实际价值的26倍，这显著高于过去10年里软件、因特网类公司收购案例中普遍的50亿美元以上成交价；

　　（4）两家公司的整合会很困难，公司的组织架构也不像他们说的那样简单，杰夫•韦纳很可能将是一个LinkedIn名存实亡的CEO。

　　相反地，至少有一位华尔街分析人士将领英目标股价定在225美元，质疑领英估值被低估。双方观点差异甚大。关于LinkedIn的价值，可以从其发展及品牌价值入手分析。

　　LinkedIn创建于2002年，总部坐落于美国加州硅谷，目前是全球最大的职业社交网站，全球会员人数超过4亿，在全球27个城市设立了分部及办事处。用一个简单的数据就能够看出LinkedIn的发展迅速：2014年1月，LinkedIn宣布正式进入中国，到2016年4月，领英中国用户数已经突破了2000万。

　　其实LinkedIn到底有什么？为什么它值钱？LinkedIn最具价值的就是其拥有的商业数据。LinkedIn数字化了很多公司和个人，数千万公司在其网站上搭建了公司主页，建立数字化档案，可以和员工、关注者互动，树立雇主品牌；上亿人在LinkedIn上有数字档案，所具备的技能、教育情况、工作情况等等。这些数据构成的经济图谱，一旦放到微软这样的企业手中，作用可想而知，从中观察到经济元素的发展变化和规律，找到问题的原因和解决办法绝非难事。一位网络问答社区的用户的观点无疑是LinkedIn价值的最好解释：基于大数据下的价值挖掘。本身自己职业标签收获的数据就相当于网站在做CRM方面的工作，再加上其社交属性，这个CRM成了一个持续更新的库，这些持续更新的数据具有极大地商业价值，如果挖掘出来开放给企业客户，未来想象空间太大。

　　3、被收购后，LinkedIn究竟能独立或存活多久

　　此前，LinkedIn的盈利主要依靠的就是其庞大的会员人数，途径包括：招工者每年支付8500美元，就能得到更多求职者的信息；会员可以购买各种高级服务，从而更加容易地浏览网站等。2014年LinkedIn中国品牌负责人王岩曾表示，LinkedIn收入构成中55%的是招聘解决方案带来的收益，25%是市场营销解决方案带来的收益，20%是销售解决方案带来的收益。

　　对企业用户而言，LinkedIn本身所积累的高端资源和数据，除了利于迅速笼络人才，也为其品牌形象和营销推广提供了得天独厚的土壤：

　　（1）有数据显示，86%的《财富》100强企业都通过LinkedIn的付费服务进行招聘，其线下交易的市场营销方案起步价为每月2500美元，显示广告CPM最低为30美元，最高为76.50美元；自主文本广告系统的价格包括账户激活费5美元，每点击成本（CPC）和每千人印象成本最低2美元，每天最低10美元，每月300美元~1万美元不等。

　　（2）据统计，LinkedIn74%的用户拥有大学或以上学历，38%拥有硕士学位；69%的用户年收入超过6万美元，39%年收入超过10万美元。与其他社交工具相比，适合投放的广告类型虽然有所局限，但却更为精准，广告价格也更高。

　　（3）2014年4月，LinkedIn收购全美三大新闻阅读应用之一的Pulse，Pulse在被收购前就已经与750多家内容提供商达成了合作，其用户基数也达到了3000万。收购后，LinkedIn能独立为商业用户提供阅读资讯和商务社交，加上之前在职场其他领域内的各种服务功能，LinkedIn的生态环境基本完善。

　　而以上这些优势都是微软目前所不具有或不完善的，并且想将其融入微软的产品中也绝非易事，微软说到底，优势在于产品而非社交。LinkedIn的主营业务与微软现有业务有一定的重合度，这也是二者交易能达成的重要原因，但微软要想吸收LinkedIn融合进微软的产品线当中，无疑是巨大的挑战。即使融入，也未必如LinkedIn独立带来的收益大，毕竟盈利性才是企业最终的目标。

　　当然，有不少悲观者列举了“诺基亚手机业务”这个前车之鉴以警告LinkedIn，至于最终如何还需要大家拭目以待。

　　LinkedIn CEO杰夫·韦纳曾说：“就像我们改变了世界如何将机会和人才联系起来一样，我们和微软的合作也改变了世界商业运转的方式。” 在这次收购之后，微软又是否能重回巅峰？

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