巴菲特的投资哲学:投资市场做到“不从众”的成功

  别人恐惧的时候,我们要贪婪;别人贪婪的时候,我们要恐惧,这句话几乎浓缩了巴菲特投资哲学的精华。

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  沃伦.巴菲特旗下的投资公司伯克希尔-哈撒韦,已经持有苹果5736万股股份持仓市值高达77.4亿美元,成为苹果前十大股东之一。

  2015年到2016年中旬,苹果公司股票持续走低,股价累跌30%,该公司CEO蒂姆·库克承受着巨大的压力。在苹果股价开始走出股价低谷之前,巴菲特就已经布局和加码押注苹果。相反的是,某些股东却在减持苹果的股份。

  自2016年5月,沃伦.巴菲特豪掷11亿美元建仓苹果后,苹果的股价开始企稳。第二季度以后,巴菲特不断增持苹果的股份,使得苹果下半年的股价不断上涨,从谷歌母公司Alphabet手中夺回全球最高市值公司的桂冠。

  同年,巴菲特逾20亿美元买入西南航空约4320万股,持仓价值在其投资组合中佔1.46%。当季西南航空均价为45美元,目前股价约55.31美元。

  在建仓西南航空以前,伯克希尔-哈撒韦旗下已有达美航空、联合大陆控股美国航空这些航空概念股的股票。第四季度以来,这三只股票的持仓均较上季度增多。

  对航空股的大举投资,意味着巴菲特已经走出了20年前投资全美航空集团大亏的阴影。

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  在美国的商学院,经常流传着关于“价值投资”的一条投资法则:

  当股市繁荣时,把你所有的普通股都卖掉,然后用所得收入购买保守的债券。你卖出的股票肯定还会上涨,但是別理它。当萧条或恐慌已经成为一次全国性灾难时,卖掉债券(或许会有部分损失)买回股票。股票肯定还会下跌,但是仍然不必理它,等待下一次繁荣。

  回顾一下华尔街的历史,这个投资法则几乎在每一个时代都重复验证过。但是,能够坚持执行这个法则的人却少之又少,几乎很少人会顶得住压力,以及拥有那份投资的理智。

  不过,股神.巴菲特就是这样做的。

  巴菲特在中国石油股价腾飞之前买入,他买的理由是:读年报的时候,发现这家公司当时1000亿美金,它的核心业务的估价只有350亿美金。

  当估价抬升至四十多元时,股民疯狂买入,巴菲特却悄悄地撤退了,净赚三十多亿美元。他卖的理由是:中国石油的价格已经不再被低估,虽然它是一个很好的公司。

  有多少股民,是因为涨了就买,因为跌了就拋。忙活了一场,到头来都不知道自己投资的公司,整体运营情况如何。

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  投资市场上,普通的股民常常呈现一窝蜂的心理

  比方说,如果这阵子流行手机概念股,大家都会不约而同地追逐这种股票。一窝蜂的从众心态会导致迷失“本质”。缺乏必要的独立思考,几乎大部分股民都会买到市面上被价格“高估”的股票。

  从众的心态又是如何产生的呢?

  在原始社会里,从众是生存的重要法则。在原始时代里,人类不管是狩猎、耕种,通常需要大量的人力一起合作,才能把事情做好,才能活得更好。

  因为人类是群居的动,如果原始时代,你和别人做不一样的决定、离群独居,几乎会被大自然所淘汰。

  到了现代社会,我们也习惯遵从大家的决定。那么多人都选择了,肯定不会出错。因为就算错了,也不是自己一个人的错。和别人做同一样的决定,非常有安全感。跟別人走同样的路、做同样的決定,不论对错,总让我们比较安心。

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  微软公司的股票从1986年到2000年最高涨幅超过500倍,但这支大牛股巴菲特从来没有碰过。巴菲特的恐惧,不仅仅来自于他的谨慎个性,也反映出他的谦虚和自知之明。

  在接受媒体采访的时候,巴菲特这样解释,“我和比尔.盖茨1991年就认识了,当时我还看不清楚IT行业的未来。在我对一个企业不了解的情況下,我不会去买他的股票。一个人不可能什么都懂,他是有极限的。”

  巴菲特明白,最擅长于投资莫过于他自己了解的行业和企业,也承认他的步伐跟不上日新月异的IT行业发展。

  巴菲特之所以被称为“股神”,是因为能看清自己的弱点,並能心平气和地错过涨幅500倍的大牛股,是需要非常高的情商和智慧的。

  随着认知的不断提高,巴菲特懂得了部分IT行业的情况,所以他能大量投资苹果,并获益甚丰。

  越需要“群体支持”和“合作”的地方,比方说,政治商业、军队......等领域,选择从众或许是正确的决定

  投资市场却适用于完全相反的规律,选择从众的人,会成为二八法则之下的牺牲品。

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  在市场营销学的第一章中,就会首先提到“市场营销”最核心的概念:交换

  透过货币这个媒介来进行,就是所谓的“交易”。而这个概念所隐含的前提条件,就是“需求”。我们为什么要跟别人进行交换行为呢?不正是因为别人有我想要的,但我没有的东西吗?

  所以,没有了需求,再好的产品也会俏俏被市场淘汰。

  简单来说,“需求”的对象并不局限于具体的产品,抽象的情绪、感受、一个问题的解决方案,都可能是你需要的东西。比方说,通常的女性在选择男朋友时,当然会优先选择既“幽默”,又能给予她“安全”和“质”的优质男生。

  太多太多的公司只注重于“如何将产品推销客户”,而非“解决客户深层次的需求”。只要你提出的解决之道,可以让客户在某个层面生活得更好,搞定Ta的某一个痛点,你的竞争力定比只会单纯、机械地推销给客户的公司好很多。这就是“商机”的洞察之道。

  为什么现在那么多公司鼓励创新?因为“别人恐惧时,我贪婪”,透过创新来进攻,远比墨守成规的防守来得靠谱。

  如果你积极探索那些还没有被发现、被满足的“需求”,并不断提升专业能力和格局观,从而创造新的价值,在市场上得到推广,客户自然就会拿着货币跟你进行交换

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  沃伦.巴菲特用他的投资哲学进行投资,在投资市场获益巨大,被称为当今世界的“股神”,正是因为他的“不从众”。

  想要在投资市场做到“不从众”的成功,就要基于“正确的事实”下“理智的判断”。要做到理智的判断,事物的正确性是很重要的基础,而不应该一味地“为反对而反对”。

  如果没有办法看到正确的事实,人就会对此“摇摆不定”。

  让我们“摇摆不定”的事,生活中时常发生,尤其遇上一些重要,决定人生走向的事,就开始犹豫,不知如何选择。答案不确定,最主要的原因是没想明白,而没想明白的原因比较多,主要的一是能力不足,想不明白,二是意识不到位,不愿去想明白。

  能认识到前者,有的人选择加强学习,提升自己,然后实践,而更多的人是浅尝辄止,不能坚持,因为这的确是一项长期任务,一辈子的事。

  如果处于后者的状态,那就要麻烦很多,困难很多,最可怕的还有自以为是。

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  认知自己,然后对自己的决定不断地进行反思,就会逐步让人得到进步、提升。

  在选择时,多问什么是好的,什么是更好?提高自己的认知水平,逐步适应,感觉就会比当初好多了,来前的无知,无名恐惧,就会逐渐淡化。通过接触了解,原来的认知是有偏差的。每天进步一点点,将会更自信

  学习、投资等都要不断升级自己的认知,不断反思修复,形成正确的价值观,从而做出正确的选择,达到以正确的方式做正确的事,再加上耐心与坚持,必有好的回报。

  一口吃不成一个胖子,胖是因为“长期”的饮食习惯及其他因素所导致的。 如何迅速成为一个胖子呢?就是坚持的、执拗的多吃少动、多肉少素、多甜少淡的生活。

  由此,长期究竟是多久?我的理解是根据你注入的不同纬度的能量决定的,仅从单一纬度的能量输入很可能会被其他隐藏的因素抵消,最终需要超出隐藏因素才可能得到回馈。

  保持冷静的头脑,看透投资市场的真相和本质,保持冷靜的心。长期的时间长度,取决于打败所有隐性因素,直至完胜的那一刻。

  在大众都陷入盲目时,再勇敢的做出相反並正确的決定,这是每一个优良投资者的特质。

  • 作者:冯树强(Alex_fung)
  • 来源:领英

【原文标题为《别人恐惧时,我贪婪》,本文已获作者授权,如需转载请自行联系作者,谢谢合作】

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