别人恐惧的时候，我们要贪婪；别人贪婪的时候，我们要恐惧，这句话几乎浓缩了巴菲特投资哲学的精华。

　　-1-

　　沃伦.巴菲特旗下的投资公司伯克希尔-哈撒韦，已经持有苹果5736万股股份，持仓市值高达77.4亿美元，成为苹果前十大股东之一。

　　2015年到2016年中旬，苹果公司的股票持续走低，股价累跌30%，该公司的CEO蒂姆·库克承受着巨大的压力。在苹果股价开始走出股价低谷之前，巴菲特就已经布局和加码押注苹果。相反的是，某些股东却在减持苹果的股份。

　　自2016年5月，沃伦.巴菲特豪掷11亿美元建仓苹果后，苹果的股价开始企稳。第二季度以后，巴菲特不断增持苹果的股份，使得苹果下半年的股价不断上涨，从谷歌母公司Alphabet手中夺回全球最高市值公司的桂冠。

　　同年，巴菲特逾20亿美元买入西南航空约4320万股，持仓价值在其投资组合中佔1.46%。当季西南航空均价为45美元，目前股价约55.31美元。

　　在建仓西南航空以前，伯克希尔-哈撒韦旗下已有达美航空、联合大陆控股、美国航空这些航空概念股的股票。第四季度以来，这三只股票的持仓均较上季度增多。

　　对航空股的大举投资，意味着巴菲特已经走出了20年前投资全美航空集团大亏的阴影。

　　-2-

　　在美国的商学院，经常流传着关于“价值投资”的一条投资法则：

　　当股市繁荣时，把你所有的普通股都卖掉，然后用所得收入购买保守的债券。你卖出的股票肯定还会上涨，但是別理它。当萧条或恐慌已经成为一次全国性灾难时，卖掉债券(或许会有部分损失)买回股票。股票肯定还会下跌，但是仍然不必理它，等待下一次繁荣。

　　回顾一下华尔街的历史，这个投资法则几乎在每一个时代都重复验证过。但是，能够坚持执行这个法则的人却少之又少，几乎很少人会顶得住压力，以及拥有那份投资的理智。

　　不过，股神.巴菲特就是这样做的。

　　巴菲特在中国石油股价腾飞之前买入，他买的理由是：读年报的时候，发现这家公司当时1000亿美金，它的核心业务的估价只有350亿美金。

　　当估价抬升至四十多元时，股民疯狂买入，巴菲特却悄悄地撤退了，净赚三十多亿美元。他卖的理由是：中国石油的价格已经不再被低估，虽然它是一个很好的公司。

　　有多少股民，是因为涨了就买，因为跌了就拋。忙活了一场，到头来都不知道自己投资的公司，整体运营情况如何。

　　-3-

　　投资市场上，普通的股民常常呈现一窝蜂的心理。

　　比方说，如果这阵子流行手机概念股，大家都会不约而同地追逐这种股票。一窝蜂的从众心态会导致迷失“本质”。缺乏必要的独立思考，几乎大部分股民都会买到市面上被价格“高估”的股票。

　　从众的心态又是如何产生的呢？

　　在原始社会里，从众是生存的重要法则。在原始时代里，人类不管是狩猎、耕种，通常需要大量的人力一起合作，才能把事情做好，才能活得更好。

　　因为人类是群居的动物，如果原始时代，你和别人做不一样的决定、离群独居，几乎会被大自然所淘汰。

　　到了现代社会，我们也习惯遵从大家的决定。那么多人都选择了，肯定不会出错。因为就算错了，也不是自己一个人的错。和别人做同一样的决定，非常有安全感。跟別人走同样的路、做同样的決定，不论对错，总让我们比较安心。

　　-4-

　　微软公司的股票从1986年到2000年最高涨幅超过500倍，但这支大牛股巴菲特从来没有碰过。巴菲特的恐惧，不仅仅来自于他的谨慎个性，也反映出他的谦虚和自知之明。

　　在接受媒体采访的时候，巴菲特这样解释，“我和比尔.盖茨1991年就认识了，当时我还看不清楚IT行业的未来。在我对一个企业不了解的情況下，我不会去买他的股票。一个人不可能什么都懂，他是有极限的。”

　　巴菲特明白，最擅长于投资莫过于他自己了解的行业和企业，也承认他的步伐跟不上日新月异的IT行业发展。

　　巴菲特之所以被称为“股神”，是因为能看清自己的弱点，並能心平气和地错过涨幅500倍的大牛股，是需要非常高的情商和智慧的。

　　随着认知的不断提高，巴菲特懂得了部分IT行业的情况，所以他能大量投资苹果，并获益甚丰。

　　越需要“群体支持”和“合作”的地方，比方说，政治、商业、军队......等领域，选择从众或许是正确的决定。

　　投资市场却适用于完全相反的规律，选择从众的人，会成为二八法则之下的牺牲品。

　　-5-

　　在市场营销学的第一章中，就会首先提到“市场营销”最核心的概念：交换。

　　透过货币这个媒介来进行，就是所谓的“交易”。而这个概念所隐含的前提条件，就是“需求”。我们为什么要跟别人进行交换行为呢？不正是因为别人有我想要的，但我没有的东西吗？

　　所以，没有了需求，再好的产品也会俏俏被市场淘汰。

　　简单来说，“需求”的对象并不局限于具体的产品，抽象的情绪、感受、一个问题的解决方案，都可能是你需要的东西。比方说，通常的女性在选择男朋友时，当然会优先选择既“幽默”，又能给予她“安全”和“物质”的优质男生。

　　太多太多的公司只注重于“如何将产品推销给客户”，而非“解决客户深层次的需求”。只要你提出的解决之道，可以让客户在某个层面生活得更好，搞定Ta的某一个痛点，你的竞争力肯定比只会单纯、机械地推销给客户的公司好很多。这就是“商机”的洞察之道。

　　为什么现在那么多公司鼓励创新？因为“别人恐惧时，我贪婪”，透过创新来进攻，远比墨守成规的防守来得靠谱。

　　如果你积极探索那些还没有被发现、被满足的“需求”，并不断提升专业能力和格局观，从而创造新的价值，在市场上得到推广，客户自然就会拿着货币跟你进行交换。

　　-6-

　　沃伦.巴菲特用他的投资哲学进行投资，在投资市场获益巨大，被称为当今世界的“股神”，正是因为他的“不从众”。

　　想要在投资市场做到“不从众”的成功，就要基于“正确的事实”下“理智的判断”。要做到理智的判断，事物的正确性是很重要的基础，而不应该一味地“为反对而反对”。

　　如果没有办法看到正确的事实，人就会对此“摇摆不定”。

　　让我们“摇摆不定”的事，生活中时常发生，尤其遇上一些重要，决定人生走向的事，就开始犹豫，不知如何选择。答案不确定，最主要的原因是没想明白，而没想明白的原因比较多，主要的一是能力不足，想不明白，二是意识不到位，不愿去想明白。

　　能认识到前者，有的人选择加强学习，提升自己，然后实践，而更多的人是浅尝辄止，不能坚持，因为这的确是一项长期任务，一辈子的事。

　　如果处于后者的状态，那就要麻烦很多，困难很多，最可怕的还有自以为是。

　　-7-

　　认知自己，然后对自己的决定不断地进行反思，就会逐步让人得到进步、提升。

　　在选择时，多问什么是好的，什么是更好?提高自己的认知水平，逐步适应，感觉就会比当初好多了，来前的无知，无名恐惧，就会逐渐淡化。通过接触了解，原来的认知是有偏差的。每天进步一点点，将会更自信。

　　学习、投资等都要不断升级自己的认知，不断反思修复，形成正确的价值观，从而做出正确的选择，达到以正确的方式做正确的事，再加上耐心与坚持，必有好的回报。

　　一口吃不成一个胖子，胖是因为“长期”的饮食习惯及其他因素所导致的。 如何迅速成为一个胖子呢？就是坚持的、执拗的多吃少动、多肉少素、多甜少淡的生活。

　　由此，长期究竟是多久？我的理解是根据你注入的不同纬度的能量决定的，仅从单一纬度的能量输入很可能会被其他隐藏的因素抵消，最终需要超出隐藏因素才可能得到回馈。

　　保持冷静的头脑，看透投资市场的真相和本质，保持冷靜的心。长期的时间长度，取决于打败所有隐性因素，直至完胜的那一刻。

　　在大众都陷入盲目时，再勇敢的做出相反並正确的決定，这是每一个优良投资者的特质。

• 作者：冯树强（Alex_fung）
• 来源：领英

【原文标题为《别人恐惧时，我贪婪》，本文已获作者授权，如需转载请自行联系作者，谢谢合作】

　　别人恐惧的时候，我们要贪婪；别人贪婪的时候，我们要恐惧，这句话几乎浓缩了巴菲特投资哲学的精华。

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　　沃伦.巴菲特旗下的投资公司伯克希尔-哈撒韦，已经持有苹果5736万股股份，持仓市值高达77.4亿美元，成为苹果前十大股东之一。

　　2015年到2016年中旬，苹果公司的股票持续走低，股价累跌30%，该公司的CEO蒂姆·库克承受着巨大的压力。在苹果股价开始走出股价低谷之前，巴菲特就已经布局和加码押注苹果。相反的是，某些股东却在减持苹果的股份。

　　自2016年5月，沃伦.巴菲特豪掷11亿美元建仓苹果后，苹果的股价开始企稳。第二季度以后，巴菲特不断增持苹果的股份，使得苹果下半年的股价不断上涨，从谷歌母公司Alphabet手中夺回全球最高市值公司的桂冠。

　　同年，巴菲特逾20亿美元买入西南航空约4320万股，持仓价值在其投资组合中佔1.46%。当季西南航空均价为45美元，目前股价约55.31美元。

　　在建仓西南航空以前，伯克希尔-哈撒韦旗下已有达美航空、联合大陆控股、美国航空这些航空概念股的股票。第四季度以来，这三只股票的持仓均较上季度增多。

　　对航空股的大举投资，意味着巴菲特已经走出了20年前投资全美航空集团大亏的阴影。

　　-2-

　　在美国的商学院，经常流传着关于“价值投资”的一条投资法则：

　　当股市繁荣时，把你所有的普通股都卖掉，然后用所得收入购买保守的债券。你卖出的股票肯定还会上涨，但是別理它。当萧条或恐慌已经成为一次全国性灾难时，卖掉债券(或许会有部分损失)买回股票。股票肯定还会下跌，但是仍然不必理它，等待下一次繁荣。

　　回顾一下华尔街的历史，这个投资法则几乎在每一个时代都重复验证过。但是，能够坚持执行这个法则的人却少之又少，几乎很少人会顶得住压力，以及拥有那份投资的理智。

　　不过，股神.巴菲特就是这样做的。

　　巴菲特在中国石油股价腾飞之前买入，他买的理由是：读年报的时候，发现这家公司当时1000亿美金，它的核心业务的估价只有350亿美金。

　　当估价抬升至四十多元时，股民疯狂买入，巴菲特却悄悄地撤退了，净赚三十多亿美元。他卖的理由是：中国石油的价格已经不再被低估，虽然它是一个很好的公司。

　　有多少股民，是因为涨了就买，因为跌了就拋。忙活了一场，到头来都不知道自己投资的公司，整体运营情况如何。

　　-3-

　　投资市场上，普通的股民常常呈现一窝蜂的心理。

　　比方说，如果这阵子流行手机概念股，大家都会不约而同地追逐这种股票。一窝蜂的从众心态会导致迷失“本质”。缺乏必要的独立思考，几乎大部分股民都会买到市面上被价格“高估”的股票。

　　从众的心态又是如何产生的呢？

　　在原始社会里，从众是生存的重要法则。在原始时代里，人类不管是狩猎、耕种，通常需要大量的人力一起合作，才能把事情做好，才能活得更好。

　　因为人类是群居的动物，如果原始时代，你和别人做不一样的决定、离群独居，几乎会被大自然所淘汰。

　　到了现代社会，我们也习惯遵从大家的决定。那么多人都选择了，肯定不会出错。因为就算错了，也不是自己一个人的错。和别人做同一样的决定，非常有安全感。跟別人走同样的路、做同样的決定，不论对错，总让我们比较安心。

　　-4-

　　微软公司的股票从1986年到2000年最高涨幅超过500倍，但这支大牛股巴菲特从来没有碰过。巴菲特的恐惧，不仅仅来自于他的谨慎个性，也反映出他的谦虚和自知之明。

　　在接受媒体采访的时候，巴菲特这样解释，“我和比尔.盖茨1991年就认识了，当时我还看不清楚IT行业的未来。在我对一个企业不了解的情況下，我不会去买他的股票。一个人不可能什么都懂，他是有极限的。”

　　巴菲特明白，最擅长于投资莫过于他自己了解的行业和企业，也承认他的步伐跟不上日新月异的IT行业发展。

　　巴菲特之所以被称为“股神”，是因为能看清自己的弱点，並能心平气和地错过涨幅500倍的大牛股，是需要非常高的情商和智慧的。

　　随着认知的不断提高，巴菲特懂得了部分IT行业的情况，所以他能大量投资苹果，并获益甚丰。

　　越需要“群体支持”和“合作”的地方，比方说，政治、商业、军队......等领域，选择从众或许是正确的决定。

　　投资市场却适用于完全相反的规律，选择从众的人，会成为二八法则之下的牺牲品。

　　-5-

　　在市场营销学的第一章中，就会首先提到“市场营销”最核心的概念：交换。

　　透过货币这个媒介来进行，就是所谓的“交易”。而这个概念所隐含的前提条件，就是“需求”。我们为什么要跟别人进行交换行为呢？不正是因为别人有我想要的，但我没有的东西吗？

　　所以，没有了需求，再好的产品也会俏俏被市场淘汰。

　　简单来说，“需求”的对象并不局限于具体的产品，抽象的情绪、感受、一个问题的解决方案，都可能是你需要的东西。比方说，通常的女性在选择男朋友时，当然会优先选择既“幽默”，又能给予她“安全”和“物质”的优质男生。

　　太多太多的公司只注重于“如何将产品推销给客户”，而非“解决客户深层次的需求”。只要你提出的解决之道，可以让客户在某个层面生活得更好，搞定Ta的某一个痛点，你的竞争力肯定比只会单纯、机械地推销给客户的公司好很多。这就是“商机”的洞察之道。

　　为什么现在那么多公司鼓励创新？因为“别人恐惧时，我贪婪”，透过创新来进攻，远比墨守成规的防守来得靠谱。

　　如果你积极探索那些还没有被发现、被满足的“需求”，并不断提升专业能力和格局观，从而创造新的价值，在市场上得到推广，客户自然就会拿着货币跟你进行交换。

　　-6-

　　沃伦.巴菲特用他的投资哲学进行投资，在投资市场获益巨大，被称为当今世界的“股神”，正是因为他的“不从众”。

　　想要在投资市场做到“不从众”的成功，就要基于“正确的事实”下“理智的判断”。要做到理智的判断，事物的正确性是很重要的基础，而不应该一味地“为反对而反对”。

　　如果没有办法看到正确的事实，人就会对此“摇摆不定”。

　　让我们“摇摆不定”的事，生活中时常发生，尤其遇上一些重要，决定人生走向的事，就开始犹豫，不知如何选择。答案不确定，最主要的原因是没想明白，而没想明白的原因比较多，主要的一是能力不足，想不明白，二是意识不到位，不愿去想明白。

　　能认识到前者，有的人选择加强学习，提升自己，然后实践，而更多的人是浅尝辄止，不能坚持，因为这的确是一项长期任务，一辈子的事。

　　如果处于后者的状态，那就要麻烦很多，困难很多，最可怕的还有自以为是。

　　-7-

　　认知自己，然后对自己的决定不断地进行反思，就会逐步让人得到进步、提升。

　　在选择时，多问什么是好的，什么是更好?提高自己的认知水平，逐步适应，感觉就会比当初好多了，来前的无知，无名恐惧，就会逐渐淡化。通过接触了解，原来的认知是有偏差的。每天进步一点点，将会更自信。

　　学习、投资等都要不断升级自己的认知，不断反思修复，形成正确的价值观，从而做出正确的选择，达到以正确的方式做正确的事，再加上耐心与坚持，必有好的回报。

　　一口吃不成一个胖子，胖是因为“长期”的饮食习惯及其他因素所导致的。 如何迅速成为一个胖子呢？就是坚持的、执拗的多吃少动、多肉少素、多甜少淡的生活。

　　由此，长期究竟是多久？我的理解是根据你注入的不同纬度的能量决定的，仅从单一纬度的能量输入很可能会被其他隐藏的因素抵消，最终需要超出隐藏因素才可能得到回馈。

　　保持冷静的头脑，看透投资市场的真相和本质，保持冷靜的心。长期的时间长度，取决于打败所有隐性因素，直至完胜的那一刻。

　　在大众都陷入盲目时，再勇敢的做出相反並正确的決定，这是每一个优良投资者的特质。

• 作者：冯树强（Alex_fung）
• 来源：领英

【原文标题为《别人恐惧时，我贪婪》，本文已获作者授权，如需转载请自行联系作者，谢谢合作】