正所谓“守得云开见月明”，深耕网络文学多年的阅文最近在香港联交所递交了上市申请文件，上市之日遥遥在望，如果此次上市成功，阅文绝对会成为“网文第一股”。

阅文集团、纵横文学、掌阅科技、中文在线、阿里文学、塔读文学构建了中国网络文学的基本脉络，尽管也有其他一些知名/不知名的网络文学企业存在，但跟这六大网文巨头相比，差距甚远。阅文是业内公认的行业第一，从其披露的招股书来看，地位绝对牢不可破，友商们想要追赶的话，基本上没戏。

一、总营收大幅领先，业务收入构成多元化发展

根据阅文招股书披露的数据显示，阅文集团2016年总营收为人民币25.68亿元，同比增长59.1%。而掌阅科技2016年的总收入为11.98亿，中文在线2016年的总收入为6.02亿。在总营收方面，阅文集团的总收入是掌阅科技的2.14倍，是中文在线的4.27倍，掌阅科技与中文在线加起来都比阅文集团的总营收还差很多。

阅文的收入来源主要有在线阅读、版权运营、纸质图书以及其他四个方面，其中在线阅读的营收占比最高，达77.1%，版权运营收入占比达9.7%，纸质图书占比达8.8%。从业务收入构成来看，阅文既有主营业务的保证（在线阅读），同时版权运营以及纸质图书收入占比也呈多元化发展，是比较健康的情况。

掌阅的招股书显示，其数字阅读营收占总收入94.06%，版权产品、硬件产品、游戏联运、广告营销等收入占比非常低。跟阅文对比来看，掌阅科技对在线阅读营收的依赖性太强，其他业务线没有太大建树，万一在线阅读营收下滑的话，对总收入的影响还是比较大的。

二、打造共赢模式，让全行业都赚钱

纵横文学宣布从去年开始扭亏为盈，阅文集团也是从去年开始扭亏为盈，为何网络文学企业的盈利之路如此“曲折”呢？其根本原因是网络文学行业绝对不是一个“吃独食”的行业，现在这个时刻，也远远不是网络文学大肆收割胜利果实的时候。

以前网络文学行业只涉及到三端，平台、作者、企业，但现在的网络文学行业绝对不止这三端。近两年来《芈月传》、《琅琊榜》、《步步惊心》、《斗破苍穹》《全职高手》等多部热播电视剧和动画均是从网络文学衍生出来的，网络文学作为原始IP，其价值越来越大。依托网络文学这个原始IP，逐渐开发出影视、游戏、动漫、电影等周边产品的泛娱乐模式，让BAT等巨头们也为之侧目，整个泛娱乐产业链里的企业，都与网络文学紧密相连。

在目前整个网络文学企业都在探索泛娱乐阶段，想要迅速收割“果实”难免太心急了些，所以，我们更应该看到网络文学未来在泛娱乐行业的潜力。

阅文的招股书显示，2016年版权运营收入达2.47亿，相比较2014年而言，版权运营收入增速达204%。可以预见的是，随着网文行业的发展以及IP运作模式的成熟，阅文在版权运营方面的营收会越来越多，整个行业的价值也会随之水涨船高，实现价值最大化。

阅文很早呼吁要跟业界一起共赢，去年6月份，阅文更是提出了“IP共营合伙人”模式，作家、粉丝、影视、游戏、动漫、开发方、资本方共同串联，多方共赢。只有全行业共赢，整个网文行业才能长长久久地发展下去。

网文平台不能光顾着自己赚钱，那叫“吃独食”，作为产业链上重要的一环，作者也应该赚到钱，对于内容创作者来说，只有足够的收入保证，才能保证其心无旁骛地创造更多优质内容，否则，在生计和生活琐事等现实问题面前，如何能够进行优质创作呢？

阅文对于作者的支持一向是非常大的，阅文公布的数据显示，2016年阅文向旗下作者发放稿酬近10亿元，TOP 500作家中稿酬增幅5倍以上作家超过200人，147人首次上榜。要知道中文在线一年的收入也才6.02亿元，而掌阅一年的收入也才11.98亿元。

阅文能够拿出这么多投入来支持作者，充分说明其对作者的重视程度，若非如此，网文行业绝对达不到现在的繁荣，很多好的网文作者也不会脱颖而出，足够的内容投入，是保证平台良性发展的前提，要是像某些企业一样，抠抠搜搜的，舍不得让别人赚钱，“又想马儿跑得快，又想马儿不吃草”，如何能够发展壮大呢？正是有着这种胸怀，阅文才能聚焦如此多的优质作者。

招股书显示，截止到2016年12月31日，阅文集团已有530万名签约作家，占中国网络文学作家总量的88.3%，文学作品储备达840万部，其中包括800万部原创作品。无论是其530万签约作家，还是其840万部作品储备，绝对不是“大水打来”的，而是真金白银累积起来的。

一方面掌阅、中文在线、纵横文学等没有这个资金实力来做这个储备，另一方面好的内容也都在阅文上，掌阅、中文在线、纵横文学、阿里文学等想花费数倍的钱，也无法建立起530万签约作家+840万部作品储备这个基础，有钱就能买到《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》《择天记》、《大主宰》、《完美世界》、《雪鹰领主》、《龙王传说》等作品的版权吗？那也得阅文肯卖才行。

招股书显示，2016年阅文内容成本+在线阅读平台分成成本的占比达38.8%，而掌阅2016年的版权内容成本占比才31.37%，掌阅的营销推广成本高达61.90%，这意味着掌阅将更多的精力花费在市场推广方面了，而阅文却是将更多的精力放在了作品和作者方面，好作品+全作者才是对用户最大的利好。

2017阅文生态大会上，阅文推出了阅文开放平台，开发者们可以通过接入阅文提供的“SDK + API”接口来接入阅文的内容，一方面可以增加用户停留时长，另一方面，则可以获得阅文的内容分成。

从“IP共营合伙人”到对作者分成近10亿元，再到推出开放平台，阅文的战略非常清晰，就是要跟业界共赢，让全行业都赚钱，可惜友商们仍旧处在拓展市场阶段，逊色了不少。

三、读者、存量和未来

阅文招股书显示，截止到2016年12月，阅文集团的平台产品及合伙分发平台中的自营渠道的月活跃用户总数达1.753亿名，其中移动端1.599亿人，电脑端1540万人。

掌阅的招股书显示，2016年掌阅的月活跃用户数为9363万。

中文在线发布的2016年年报显示，旗下汤圆制作月活跃用户数量超过100万，中文书城客户端月活跃用户数量达2500万。

从月用户活跃度来看，掌阅和中文在线均比阅文差很多。如果从早期来看，读者只是付费阅读的一部分，但是在现今泛娱乐模式下，读者不仅是付费的构成，同样还是IP的基础部分之一，没有读者作为支撑，IP的影响力非常有限，有不少影视、游戏、电影、动漫用户，本身就是小说的用户，这部分读者必不可少，月活跃用户代表着IP读者的基数以及作品能够付费的范围。

除读者外，作品和作者也是网文平台的核心竞争力，作品是存量，作者则是代表着未来的创造力。

阅文旗下有530万位作者，840万部作品。掌阅招股书显示，截至2016年12月31日，公司拥有数字内容523752册。中文在线2016年年报显示，17K小说网驻站网络作者人数70万，汤圆制作驻站网络作者人数超190万，作品方面，汤圆制作的作品量为320万部，17K小说网2016年新增作品数近30万部。

可以看到的是，无论是内容现有的存量，还是代表着未来增量的作者方面，阅文都有绝对领先的优势，纵横文学、掌阅科技、中文在线、阿里文学们想要追赶的话，压根没戏，至于想要达成联盟做到围剿，更是难上加难，互联网同行之间的联盟模式，大多都无疾而终，各有各的想法儿，并不会真正对阅文伤筋动骨。

而且，作者在阅文平台上不仅能获得不菲的收入，更能够获得巨大的影响力。其他平台要想从阅文这里抢作者资源，就必须花费比阅文高几倍的价格，才有可能让作者离开，而如果要花费更高的成本，就意味着其他平台必须牺牲自己的利润率才行，这样更得不偿失。

还有就是，就算平台舍得花费高价将作者从阅文弄过来，作者以往作品的版权也在阅文，而新的一部作品是否能火，是否有价值，这些都是未知的，且，创作新内容是需要时间的，有这个时间，阅文的作品量也在增加啊。

很多人都在担心目前网文行业ARPU值（每用户平均收入）已经见顶了，要知道现在可是消费升级的时代，一方面付费用户基数还会继续增长，另一方面，用户会越来越习惯付费的互联网模式，这意味着用户的ARPU值还会继续增长，付费，才是当下移动互联网的常态。另外，在泛娱乐业务上的开发，才是阅文这类网文平台的野心，而这一切才刚刚开始而已。

还有一个重要的契机是中国网文出海，在更为广阔的海外市场，代表中国特色的网文会怎样雄起，都是可期待的。

阅文的架子已搭好，就等着未来腾飞，就着阅文的模式，纵横文学、掌阅科技、中文在线、阿里文学也好给投资方讲故事，不是么？

正所谓“守得云开见月明”，深耕网络文学多年的阅文最近在香港联交所递交了上市申请文件，上市之日遥遥在望，如果此次上市成功，阅文绝对会成为“网文第一股”。

阅文集团、纵横文学、掌阅科技、中文在线、阿里文学、塔读文学构建了中国网络文学的基本脉络，尽管也有其他一些知名/不知名的网络文学企业存在，但跟这六大网文巨头相比，差距甚远。阅文是业内公认的行业第一，从其披露的招股书来看，地位绝对牢不可破，友商们想要追赶的话，基本上没戏。

一、总营收大幅领先，业务收入构成多元化发展

根据阅文招股书披露的数据显示，阅文集团2016年总营收为人民币25.68亿元，同比增长59.1%。而掌阅科技2016年的总收入为11.98亿，中文在线2016年的总收入为6.02亿。在总营收方面，阅文集团的总收入是掌阅科技的2.14倍，是中文在线的4.27倍，掌阅科技与中文在线加起来都比阅文集团的总营收还差很多。

阅文的收入来源主要有在线阅读、版权运营、纸质图书以及其他四个方面，其中在线阅读的营收占比最高，达77.1%，版权运营收入占比达9.7%，纸质图书占比达8.8%。从业务收入构成来看，阅文既有主营业务的保证（在线阅读），同时版权运营以及纸质图书收入占比也呈多元化发展，是比较健康的情况。

掌阅的招股书显示，其数字阅读营收占总收入94.06%，版权产品、硬件产品、游戏联运、广告营销等收入占比非常低。跟阅文对比来看，掌阅科技对在线阅读营收的依赖性太强，其他业务线没有太大建树，万一在线阅读营收下滑的话，对总收入的影响还是比较大的。

二、打造共赢模式，让全行业都赚钱

纵横文学宣布从去年开始扭亏为盈，阅文集团也是从去年开始扭亏为盈，为何网络文学企业的盈利之路如此“曲折”呢？其根本原因是网络文学行业绝对不是一个“吃独食”的行业，现在这个时刻，也远远不是网络文学大肆收割胜利果实的时候。

以前网络文学行业只涉及到三端，平台、作者、企业，但现在的网络文学行业绝对不止这三端。近两年来《芈月传》、《琅琊榜》、《步步惊心》、《斗破苍穹》《全职高手》等多部热播电视剧和动画均是从网络文学衍生出来的，网络文学作为原始IP，其价值越来越大。依托网络文学这个原始IP，逐渐开发出影视、游戏、动漫、电影等周边产品的泛娱乐模式，让BAT等巨头们也为之侧目，整个泛娱乐产业链里的企业，都与网络文学紧密相连。

在目前整个网络文学企业都在探索泛娱乐阶段，想要迅速收割“果实”难免太心急了些，所以，我们更应该看到网络文学未来在泛娱乐行业的潜力。

阅文的招股书显示，2016年版权运营收入达2.47亿，相比较2014年而言，版权运营收入增速达204%。可以预见的是，随着网文行业的发展以及IP运作模式的成熟，阅文在版权运营方面的营收会越来越多，整个行业的价值也会随之水涨船高，实现价值最大化。

阅文很早呼吁要跟业界一起共赢，去年6月份，阅文更是提出了“IP共营合伙人”模式，作家、粉丝、影视、游戏、动漫、开发方、资本方共同串联，多方共赢。只有全行业共赢，整个网文行业才能长长久久地发展下去。

网文平台不能光顾着自己赚钱，那叫“吃独食”，作为产业链上重要的一环，作者也应该赚到钱，对于内容创作者来说，只有足够的收入保证，才能保证其心无旁骛地创造更多优质内容，否则，在生计和生活琐事等现实问题面前，如何能够进行优质创作呢？

阅文对于作者的支持一向是非常大的，阅文公布的数据显示，2016年阅文向旗下作者发放稿酬近10亿元，TOP 500作家中稿酬增幅5倍以上作家超过200人，147人首次上榜。要知道中文在线一年的收入也才6.02亿元，而掌阅一年的收入也才11.98亿元。

阅文能够拿出这么多投入来支持作者，充分说明其对作者的重视程度，若非如此，网文行业绝对达不到现在的繁荣，很多好的网文作者也不会脱颖而出，足够的内容投入，是保证平台良性发展的前提，要是像某些企业一样，抠抠搜搜的，舍不得让别人赚钱，“又想马儿跑得快，又想马儿不吃草”，如何能够发展壮大呢？正是有着这种胸怀，阅文才能聚焦如此多的优质作者。

招股书显示，截止到2016年12月31日，阅文集团已有530万名签约作家，占中国网络文学作家总量的88.3%，文学作品储备达840万部，其中包括800万部原创作品。无论是其530万签约作家，还是其840万部作品储备，绝对不是“大水打来”的，而是真金白银累积起来的。

一方面掌阅、中文在线、纵横文学等没有这个资金实力来做这个储备，另一方面好的内容也都在阅文上，掌阅、中文在线、纵横文学、阿里文学等想花费数倍的钱，也无法建立起530万签约作家+840万部作品储备这个基础，有钱就能买到《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《琅琊榜》《择天记》、《大主宰》、《完美世界》、《雪鹰领主》、《龙王传说》等作品的版权吗？那也得阅文肯卖才行。

招股书显示，2016年阅文内容成本+在线阅读平台分成成本的占比达38.8%，而掌阅2016年的版权内容成本占比才31.37%，掌阅的营销推广成本高达61.90%，这意味着掌阅将更多的精力花费在市场推广方面了，而阅文却是将更多的精力放在了作品和作者方面，好作品+全作者才是对用户最大的利好。

2017阅文生态大会上，阅文推出了阅文开放平台，开发者们可以通过接入阅文提供的“SDK + API”接口来接入阅文的内容，一方面可以增加用户停留时长，另一方面，则可以获得阅文的内容分成。

从“IP共营合伙人”到对作者分成近10亿元，再到推出开放平台，阅文的战略非常清晰，就是要跟业界共赢，让全行业都赚钱，可惜友商们仍旧处在拓展市场阶段，逊色了不少。

三、读者、存量和未来

阅文招股书显示，截止到2016年12月，阅文集团的平台产品及合伙分发平台中的自营渠道的月活跃用户总数达1.753亿名，其中移动端1.599亿人，电脑端1540万人。

掌阅的招股书显示，2016年掌阅的月活跃用户数为9363万。

中文在线发布的2016年年报显示，旗下汤圆制作月活跃用户数量超过100万，中文书城客户端月活跃用户数量达2500万。

从月用户活跃度来看，掌阅和中文在线均比阅文差很多。如果从早期来看，读者只是付费阅读的一部分，但是在现今泛娱乐模式下，读者不仅是付费的构成，同样还是IP的基础部分之一，没有读者作为支撑，IP的影响力非常有限，有不少影视、游戏、电影、动漫用户，本身就是小说的用户，这部分读者必不可少，月活跃用户代表着IP读者的基数以及作品能够付费的范围。

除读者外，作品和作者也是网文平台的核心竞争力，作品是存量，作者则是代表着未来的创造力。

阅文旗下有530万位作者，840万部作品。掌阅招股书显示，截至2016年12月31日，公司拥有数字内容523752册。中文在线2016年年报显示，17K小说网驻站网络作者人数70万，汤圆制作驻站网络作者人数超190万，作品方面，汤圆制作的作品量为320万部，17K小说网2016年新增作品数近30万部。

可以看到的是，无论是内容现有的存量，还是代表着未来增量的作者方面，阅文都有绝对领先的优势，纵横文学、掌阅科技、中文在线、阿里文学们想要追赶的话，压根没戏，至于想要达成联盟做到围剿，更是难上加难，互联网同行之间的联盟模式，大多都无疾而终，各有各的想法儿，并不会真正对阅文伤筋动骨。

而且，作者在阅文平台上不仅能获得不菲的收入，更能够获得巨大的影响力。其他平台要想从阅文这里抢作者资源，就必须花费比阅文高几倍的价格，才有可能让作者离开，而如果要花费更高的成本，就意味着其他平台必须牺牲自己的利润率才行，这样更得不偿失。

还有就是，就算平台舍得花费高价将作者从阅文弄过来，作者以往作品的版权也在阅文，而新的一部作品是否能火，是否有价值，这些都是未知的，且，创作新内容是需要时间的，有这个时间，阅文的作品量也在增加啊。

很多人都在担心目前网文行业ARPU值（每用户平均收入）已经见顶了，要知道现在可是消费升级的时代，一方面付费用户基数还会继续增长，另一方面，用户会越来越习惯付费的互联网模式，这意味着用户的ARPU值还会继续增长，付费，才是当下移动互联网的常态。另外，在泛娱乐业务上的开发，才是阅文这类网文平台的野心，而这一切才刚刚开始而已。

还有一个重要的契机是中国网文出海，在更为广阔的海外市场，代表中国特色的网文会怎样雄起，都是可期待的。

阅文的架子已搭好，就等着未来腾飞，就着阅文的模式，纵横文学、掌阅科技、中文在线、阿里文学也好给投资方讲故事，不是么？