大局已定!朋友圈148亿到位,苏宁刷新苏宁?

作者: 郝智伟

消息又双叒叕,猜测火炎焱燚,进言的,批判的,捣乱的,都随公告发布,尘埃落定。

3月12日,苏宁易购发布公告:

其一,张近东苏宁电器集团于2021年3月11日签署了《一致行动协议》,协议生效后,张近东占公司表决权比例为21.83%

其二,深国际、鲲鹏资本出具说明:两者未签署一致行动协议,未达成一致行动的安排。

而按照之前协议,两家入股苏宁易购148亿,分别占8%和15%的股份,意味着深圳国资机构共持有23%的股份,鲲鹏资本、深国际非一致行动,就不存在“支配性”表决权。

此次股份转让完成后,张近东及其一致行动人淘宝(中国)软件有限公司、鲲鹏资本、深国际持股比例分别为21.83%、19.99%、15%和8%。持股5%以上股东不存在一致行动安排。

由此,前五大股东支持苏宁易购互联网零售的发展,推动公司战略落地,现有管理团队的角色不会发生大变化,管理层依旧稳定。也不会对日常生产经营带来不利影响。

换成白话:国资战略投资,没寻求控股苏宁“聚焦零售主业”的战略不变,朋友圈支持148亿,给力不顶替。

于是,梁静茹给勇气的逻辑宝才们“失望”了,小丑竟是自己,一顿操作猛如虎,一看结果250。

的确,前些年,苏宁有些激进,体育、电竞、商业收购多头并进,投入巨大,没形成好的规模经济协同效应。2018年开始,其负债率快速上升。再加上2020年新冠,消费零售举步维艰,债务加速“去杠杆”,导致负面传闻出现。

结果,互联网的放大效应下,众口铄金,积毁销骨。

在逻辑宝才们眼里,仿佛大厂瞬间必败,不管它30年零售大逃杀的经验;也不看它银行授信未使用额度456.28亿元,苏宁电器合并报表货币资金余额还有447.56亿元,而2020年到期的债券总额是150多亿元;更懒得简单地加减,算明白财务上是游刃有余,还是捉襟见肘。

这群无脑唱衰者带着情绪,在故事和事故之间反复横跳,挑动矛盾,激化对立,收割流量。事实面前,才不得不歇菜。

如今,利好可以预见,只要管理层保持稳定,多元股权结构下,苏宁股东们的长远目标利益趋同,能够彼此依赖、共生共营,结硬寨,打硬仗。

实现尼采说的:杀不死它的,终将使它更强大。

有数,有粮,不慌

心里有数,手里有粮,自然心里不慌。

今年2月,天风证券曾收集大量数据,分析苏宁债务形势:1、银行借款整体规模增加下,456.28亿元授信剩余未使用额度较高,企关系有所改善但需长期维护;2、短期债务集中的结构问题要解决。

从这个角度看,苏宁易购出让股份给深圳两家国资企业,并非是等到资金、授信见底的“卖身”,而是用148亿元融资,基本抵消2021年到期的债券份额,增资增信,扩大其运营安全边际

如此,手中有(钱)粮,让银行放心,债券、股票投资人安心。

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另外,从财务上解析苏宁,扣除非经常性损益后,亏损额大大收缩,毛利率稳定改善,且2020年财报预告,它的经营性现金流转正,这是四年来第一次。由此可见,苏宁从业务扩张到收缩,确实在聚焦互联网零售主业。

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同时,对比行业状况,受新冠影响,社会消费品零售增速,前两季度为负,直到三、四季度才回归正增长,但增幅还在5%以内。

苏宁销售增速却远高于社会平均水平,新冠严重的一季度保持正增长不说,四季度增速甚至接近20%,是社会平均水平的4倍。

再加上,其线上销售增速为21.6%是社会平均水平的2倍,四季度活跃买家同比增长52%,年末月度活跃用户同比增长68%……

这些数据足够硬,资本能看清,苏宁就打破了传统零售的逻辑,用互联网零售的身份获得估值和融资。后者“爷青回”不是梦,前者战略投资能稳,强强联手,自然能“同志者共谋,同智者相谋”。

如此下来,苏宁和新资本目标更容易一致,无控股股东实际控制人,也不会成为问题。

据不完全统计,2000年末至2020年上半年,A股上市公司中,无实际控制人的公司数量由10多家增至220多家,此类公司增速明显高于上市公司整体增速。像苏宁这样的多元股权结构正在A股流行

大名鼎鼎的苹果就是同样状况,它保持了几十年的多元股权结构,第一大股东占股不超10%,近3年,其市值,从7000亿美元升至2万亿美元,成为当之无愧的股王。

可见,一切的关键不在股东多元化,而在于同盟者的共识、共生、共,只要你跑得快,对手就都是菜,大家各取所需、合作愉快,何必相互添堵,互相伤害?

朋友圈赛高,升级刷新省力

要知道,没有资本会凭运气赚钱,凭本事赔钱,审时度势,宽严不误,才是他们的本质,国资更是如此。

比如,鲲鹏资本和深国际两家公司,它们都是典型的战略投资基金

前者投资子基金和产业项目,专注传统企业加速升级,比如投资南航集团、华星光电、赛格集团等,带资源、带业务,做产业链高玩,更像足球场上穿针引线的“神助攻”。

后者专注投资数字经济下的智慧物流,去年12月刚投资智能仓储明星“普罗格”,对物流基建、产业链上下游,有很强的把控力。

它们都是深圳发展的“催化剂”。

毕竟,四大一线城市里,比资源积淀、工业门类齐全等,深圳并不占优,但它有华为腾讯大疆科技巨头代言,科技感极强,软件、硬件、互联网AI云计算齐备,唯独差电商一脉。

3个月前深创投领投苏宁旗下云网万店,之后鲲鹏、深国际再投苏宁易购,其目的,就是帮深圳留下电商资源,补齐产业短板,继续把“科技城”的气质拿捏得死死的。

还是那句话:投融资既看钞能力,也要“超”能力。

另一方面,苏宁扩列大湾区,朋友圈更给力,升级刷新也能更省力。

首先,华南区域和粤港澳大湾区消费水平高、发展潜力大,助本地国资优势,苏宁能全面提升华南地区的品牌知名度市场占有率,实现公司的长远战略目标

比如,以县镇加盟店为主的苏宁零售云,去年销售额增长1倍多,新开门店3200家,今年还要再开4000家新店,有大湾区资源开路,这种典型的本地生意更容易接地气、得要领,加快扩张节奏,减少试错成本,保持盈利势头。

其次,深国际在物流基础设施方面有专业深度,与苏宁物流有协同潜力。尤其是现在,苏宁在48个城市运营67个物流基地,在15个城市还有17个物流基地在建、扩建,正可引入深国际旗下的普罗格等高手,在物流终局上布局,有破有立、降本增效

而鲲鹏资本投资商贸科技金融项目也可以与苏宁相互赋能,让后者便于拓展物流订单电商运营范围,比如苏宁对接赛格集团,可以再造电子元器件电商平台,承接各类光电新材料物流,强化产品商贸衔接……顺势而举易为力。

这就像长江商学院联合创始人曾鸣说的:得未来的法宝,不在于你拥有多少资源,而在于你能调动多少资源。启发共营共利,让更多资源为你所用,就是王道。

总之,苏宁与深圳国资的“梦幻联动”刚刚开始,合作的“人设”快速转变成商业实践,将成为双方“开局双喜”的关键。共利不败,谋深易成,就靠这个。

一句话:在不增长就退场的商业战场,没有什么一劳永逸,朋友靠得住,自己挺得住,就意味着一切。此后,即便面对市场的冰山、融资的高山、转型的火山,也都能轻松释然。

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