做值钱的公司,还是赚钱的公司?

观点 / 刘润
主笔 / 方雁橙

今天聊一个话题,应该做一家赚钱的公司,还是值钱的公司。

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我们先来看,什么是值钱的公司?

简单来说,就是“春种一粒粟,秋收万颗子。”

什么意思呢?假设今天你的公司估值1000万,一年后变成了1个亿,又过了几年变成10个亿了。我们说这是一家值钱的公司。

投资人来说,今天付出的一笔钱,未来能收回更多钱,用5毛钱买1块钱的东西,甚至十块一百的东西。

所以投资人愿意给你投钱,你能融到钱。不是因为你有现金流,而是未来公司估值可能会从1000万变成一个亿,从一个亿变成10个亿。

那估值来自于什么呢?

短期来看,来自于别人对你的期待,包括对用户增长,收入增长的期待等等。

最终,还是来自于对你未来某一天能挣到钱的期待。所以你一旦拿了投资,就相当于你要让自己变成一个市值不断上升的公司,从此你在为这个期待而工作了。

但还有很多公司,是没有融资的,所以就可以不用按照投资人的期待,去变成一家值钱的公司。可以按自己的节奏成长,选择做一家挣钱的公司。

比如,老干妈,比如,华为。等等。这些公司不以外界期待来发展,反而有更多的可能性。

曾经有人问华为为什么不上市任正非的回答是,“如果上市,‘股东们’看着股市那儿可赚几十亿元、几百亿元,就会逼着横向发展,就攻不进‘无人区’了。所以不上市,反而成就了华为。”

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但这些年,因为移动互联网的发展,大家其实被一个基本逻辑深深吸引了。

所以很多人有这么一个共识,做一家值钱的公司,然后融资上市,可能是比较正确的路。

因为过去我们把公司当成是一个商品,或者是一个快速成长的投资品,这个投资品本身必须要不断增值。

那增值又来自于什么?来自于快速增长,用户规模的增长,营收规模的增长......

尤其是在中国的人口规模下,用户数量做到几千万,几亿都是有可能的。而一旦规模上去了,广告带来的收入基本就能覆盖成本

所以用户和规模基本已经和赚钱画上等号了。

划等号的背后,其实就是过去一段时间试出来的商业逻辑。做一家值钱的公司,然后融资上市。

比如,有的投资人甚至会到办公室,跟创业者说,你现在不准挣钱,如果你今天敢挣钱,我就撤资。

先不要着急赚钱,先变得值钱。

为什么?因为赚钱很可能会限制发展。你收了用户的钱。用户就不喜欢你了,用户不喜欢你,有可能就做不成规模了。

所以你会发现过去有些公司为了变得值钱,拼命用户,做规模。认为只要把规模做起来,未来就是一个赚钱的公司。

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但现在,这个逻辑变了。

很多投资人开始对创业者说,要不你先盈利看看。

创业者就会很痛苦,以前你不是让我先做规模,不要盈利的,现在怎么突然让我盈利了。这就相当于你去看医生,医生对你说,要不你去看看西医。这时候你可能会特别忐忑,我是不是不行了。

这也意味着过去的那套逻辑,可能不像以前那么有效了。可能需要重新思考了。

比如,互联网这个赛道在国家政策之下,开始面临着自己的挑战。互联网的头部效应正在被限制,垄断所带来的规模和收益,正在不断被消减。

如果这个赛道遇到了问题。那在这个赛道里,“做值钱的公司”这个逻辑可能就行不通了。

所以今天用户规模在增长的公司,未来一定是挣钱的公司吗?可能就不一定了。

这时候,变成一家值钱的公司就会变得很难。回到开始的问题,应该做一家赚钱的公司,还是值钱的公司。

很多时候,你很难去判断,什么是正确的,什么是绝对错误的。因为环境不一样,时间段不一样,适用的逻辑也不一样。

总体来说,大家可能会逐渐回到商业的基本逻辑。这个基本逻辑是什么,就是要做一家赚钱的公司

因为做一家值钱的公司的赛道被堵住了。当然还是有一些其他赛道,还有机会快速增长,比如现在看起来很火,但暂时还不一定会有机会的元宇宙等。但不像以前,有那么大的机会了。

未来,很有可能做一家赚钱的公司,比值钱的公司更“值钱”,甚至更有价值

当然,融资上市也很好,但它更多是一个金融工具。最主要的是,你要在某个特殊的领域,或细分的领域,因为解决了用户的需求,为用户创造了价值,做到不错的市场占有率,赚到了钱。

这可能是商业世界的一个常态。而融资上市,不再是所有企业目标

所以,这个时候你必须要做出一个决定,到底要不要拿投资。如果你选择了不拿投资,在过去可能会被人嘲笑,说你胸无大志。

但是今天,你不拿投资,可能也会是不错的选择。不拿投资,相当于你选择了按自己的节奏成长,你可以选择做一个挣钱的公司,而不是按照投资人和大家的期待去变成一家值钱的公司。

最后的话

以前大家对做一家值钱的公司这件事很执着。

投资人甚至会冲到公司,对创业者说,你今天不准挣一分钱,如果你今天敢挣钱,我就撤资。

但一旦你拿了投资,就一定会背负期待。这种期待,短期来看,可能是用户增长,收入增长等等。

最终可能还是期待你未来某一天能挣到钱。所以你一旦拿了投资,就相当于你要让自己变成一个市值不断上升的公司,从此你在为这个期待而工作了。

现在逻辑变了,融资上市不再是“唯一”正确的事情。很多投资人开始鼓励创业者可以考虑先盈利

过去你说我要做赚钱的公司,可能会被看不起。今天你可以正大光明地说,我是一家挣钱的公司。值多少钱,我不关心。

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刘润

作者:刘润,润米咨询创始人,商业类头部公众号《刘润》、50万学员《5分钟商学院》主理人,前微软战略合作总监,国内知名商业顾问。来源:【刘润】微信公众号(ID:runliu-pub),一个洞察商业本质的公众号。