牛年创投攻略：12家VC 12种心情

发布者： Niuniu 2009/03/14 12:22

　　 2009年03月14日投资家

　　“阳光总在风雨后”，在风起云涌的创投市场，这种说辞类似于一种针对美好愿景的自我安慰，事实往往是“风险总在疯狂后”。遭逢当下的全球性经济寒冬，VC们要找到一个温暖的避风港着实不易，考验这个特殊投资家族群的IQ和EQ的历史时刻真正来临了。

　　IDGVC 熊晓鸽：深挖洞广积粮

　　“2006年到2007年两年中，我在很多场合，像祥林嫂似的多次说，现在的中国是创业者的天堂，投资者的炼狱，然而当时很多人不理解，不幸的是这句话在2008年的‘金融海啸’中应验了。然而，2009年中国将逐步成为投资者的天堂。”第一次见面，作为首家踏入中国的美国风险投资机构 IDGVC(IDGVC Partners)创始合伙人，也是国际数据集团(IDG)全球常务副总裁，熊晓鸽这位在中国有将近20年风险投资经验的“老人”就单刀直入，毫不掩饰海啸过后其在面临金融危机中的从容与信心。

　　熊晓鸽能够说出这样的话，对于2009年的投资环境看好是一方面，同时，也是基于自身的底气。无疑，对于资金与项目的调度与调整，对于熊晓鸽来说成为了应对这场金融危机带来的经济与投资方向转折的魔法棒。

　　奥运机会与“头轻脚重”

　　IDGVC从1993年在华设立到现在，经历几轮潮起潮落，凭借这些年来的经验及对于市场的感觉，熊晓鸽与他的伙伴们对2006-2007年市场“过热”明显担心，并因此悄然放慢了IDGVC的投资步伐。是年1-8月，IDGVC几乎很少出手，眼睁睁地看着企业估值在一天天降低，眼睁睁地看着一些不良企业被市场剥离，眼睁睁地看着过热的市场被金融海啸浇熄。然而实际上，这段时间并不是熊晓鸽们的真空期。

　　2008年的上半年，熊晓鸽与他的伙伴们用这段时间频繁飞往大洋彼岸，告诉资本大佬们中国不容置疑的发展速度与奥运所带来的商业概念是现在的美国不能比拟的，而应继续将更多的钱投入到中国的发展中。直到8月8日那个炎热而沸腾的夜晚，熊晓鸽带领这些远道而来的大佬们坐在鸟巢的看台上享受张艺谋烹饪的视觉盛宴。就在此之前的几个小时，熊晓鸽完成了IDGVC的第三只基金的募集，而鸟巢看台上他的那些朋友们就是这只基金的供血者。

　　“我在8月8日向我们的全球出资人发了一封电邮说，今天当全世界都在欢庆北京奥运会开幕式的同时，也在庆祝我们新的中国基金的成功设立。” 至此，熊晓鸽2008年15亿美元的募资计划宣告完成。

　　“在这一点上我们确实很聪明。”熊晓鸽对于能够在2008年9月雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)宣布破产之前完成募资很是得意。因为频繁往来于美国各大基金的他明显体会到，如果投资机构在北京奥运后，尤其是2008年10月以后再进行募资的话，“实在是太难了”。

　　2008年9月美国的金融危机全面爆发，各方面的经济指数都急速下滑，股市市值开始疯狂蒸发，没钱去投资属于正常，谨慎的人不想投资也在情理之中，投资机构拿钱有多难就不难想象了。“其中投资人是校产基金的应该是最难的，因为校产基金每年需要拿出大量的钱去供学校的正常运营，另外，美国大学的经费中有相当一部分来自国家对于科研经费的支出，所以受经济影响应该比较严重。”2005年即担任波士顿大学校董的熊晓鸽如是说，同时，他对自己的有限合伙人(Limited Partners——LP，即出资人)结构颇为满意。

　　在LP的选择上，熊晓鸽最钟爱的就是退休基金、慈善基金与“基金中的基金”，所以高盛集团(Goldman Sachs)、JP摩根(J.P. Morgan)、世界银行(the World Bank)这些国际上最知名大机构的退休基金都被他收入“囊中”。而慈善基金中赫赫有名的洛克菲勒基金会早已成为IDGVC的LP。另外，与世界五大风险投资公司之一Accel Partners合作的三只基金也为熊晓鸽部署2009年投资战略扫清了资金障碍。

　　就在IDGVC大步放缓投资节奏的2008年，熊晓鸽却在暗中一手斡旋资金的同时，一手调整投资项目组合。在2008年的前八个月中，据投资潮网站数据统计，IDGVC投资项目仅有7个，而到了2008年的第四季度它便开始“大打出手”，对多家企业追加了投资。

　　“相对于2007年投资的20多个项目，2008年我们只投资了十多个。”熊晓鸽概括说。然而留心一下不难看出，就是IDGVC2008年的投资时间表具有“头轻脚重”的特点，年末一个月的投资节奏已经印证了IDGVC在金融危机中的取舍谋略。

　　2008年11月6日，IDG和谷歌公司联手对国内的第三方数据统计公司CNZZ进行投资。11月17日，迪岸传媒集团(DAC)宣布完成第四次融资，已经向迪岸传媒第四次注资的IDG联合其他机构注资4500万美元。同时，达内IT 培训集团在2003年获得IDGVC的首笔投资后，于2008 年11月25日再次得到IDGVC和集富亚洲公司风险投资。就在同一天，IDGVC也再次追加对专业从事网络游戏以及网络娱乐社区服务的IGG的投资。第二天，也就是11月26日，北京暴风网际科技有限公司在第三轮融资中也获得了IDGVC的跟投。12月9日IDGVC又对机场滚动灯箱媒体新邦传媒进行注资。

　　危机背后需做好家庭作业

　　难道熊晓鸽“有钱”以后就这么“大方”吗？恐怕未必，易取传媒(属北京蓝海通路广告有限公司旗下品牌)的失落无疑是对这个问题的最好诠释。对此，熊晓鸽将其称之为“金融海啸后的调整与金融危机背后需要对公司未来的发展战略进行再思考”。

　　易取传媒这个曾经“一路高歌”的楼宇展架媒体公司在10月第三轮融资计划破产之后的大幅裁员的消息跟着“裁员潮”这个舆论热点再次走入人们的视野。易取传媒在获得资金后迅速铺点，大大提升了运营成本却造成了销售能力的滞后，如果没有后方资金的支持，那么其资金链就会立刻进入红灯区。想必如果易取传媒能够预料日后会撞到融资这座“南墙”，那桩2008年夏天美国风险投资机构欲注资易取传媒却因在估值上存在千万美元的落差而告吹的事件也不会发生。那这个在2008年1月还参与了第二轮据称为1300万美元融资的IDGVC，怎么会成为易取传媒的“南墙”呢？

　　易取传媒当初还认为风险投资商理论上还会投钱，就算是最差的结局也是能借到钱，然而IDGVC却让易取传媒碰了一鼻子灰，在对众多企业追加投资的同时并没有给易取融资。对此，熊晓鸽的解释为：“我们并非易取传媒的主导投资商，对于易取传媒未来的发展方向，我们还在与其它投资商和易取自身的团队进行深入研究。然而任何企业都不能以短期论英雄。”

　　熊晓鸽以速达软件技术(广州)有限公司(下称速达软件)为例进一步解释其投资理念，最初的速达软件在互联网比较热的时候做翻译引擎，但是在后来的发展中这种盈利模式受到了阻碍，不得不寻找其他发展方向。于是IDGVC就帮助速达软件做国外财务软件代理的工作，接下来IDGVC思路明确地继续追加投资、重组速达软件，将其转型成为一个专门为中小企业开发财务软件的公司并在香港创业板上市。

　　熊先生的牛年取舍

　　这些在2008年末的经验教训无疑也会被熊晓鸽带入2009年，只是在这个牛年中，这位熊先生要进行怎样的取舍呢？

　　“新媒体”，这是当熊晓鸽面对投资话题时首先提到的三个字。从2008年末IDGVC投资迪岸传媒、新邦传媒就可以看出他对于这一领域投资火力的扩大。“对于迪岸传媒这样自身发展不错的公司，我们早就希望它有更快的发展，只不过在2008年股市不景气，未能上市而已。”熊晓鸽表示。

　　而对于互联网的情愫自然也不能被遗忘。搜狐、百度、当当网、腾讯网等国内许多知名网站都是IDGVC的投资项目，这被熊晓鸽称为第一代互联网。 2009年熊晓鸽将注意力很大一部分会放在“第二代互联网”的投资上。“比如社交网站 facebook在前几年的发展过程中不怎么赚钱，2006、 2007年都是投资商在买单，那么在投资收紧的情况下，这类社交网站也许就会找到在市场中挣钱的方法。”熊晓鸽解释。另外，无线互联网为其长期看好，中国电信业的重组和变化也将给这一产业带来积极的影响，为此IDGVC在最近也增加了对无线互联网门户网站“3G门户”的投资。