什么是趋势?投资人如何做趋势判断?

口述 / 刘 润

有学员问我说,润总,我今天挣了点钱,应该投什么项目

我说,什么项目都别投。

他接着说,可是,我就想投一点。

我说,你别投,你投什么都是在赌。在搏。

为什么啊?他问。

因为你一年能看几个项目?不瞒你说,我经常和投资人交流,他们一年可是要看几百个项目,然后投30个。这30个中间,也许能成6个、7个。这背后有大量的专业性的工作

如果一定要投,就把钱给那些投资人,让他们去投。

为了让学员对投资行业有更多的体感,最近,我带他们去了峰瑞资本,和投资人李丰做了次交流。

聊完之后,学员们感慨,投资简直太复杂。专业的事,还是交给专业的人吧。

确实。和李丰交流之后,也启发了我对于趋势的思考和理解。

趋势,和团队,是投资人,尤其是早期投资人特别关注的两件事情。

趋势,就是所谓的看赛道。

有些人总是能看到趋势,然后踏中红利

比如,有一个知名的案例。晨兴资本(现在叫五源资本)在天使轮投了小米雷军说,那笔钱,现在翻了866倍。

所以,到底什么叫趋势?投资人都如何做趋势判断?

今天教你三招,抓住趋势。

1、α 和 Β

第一招,阿尔法(α)和贝塔(Β)。

α和Β,是在二级市场上经常用到的一对词。

它们代表什么意思?

一个行业如果整体在发生变化,比如疫情期间,你预测疫苗的赛道可能会好,这个板块可能大部分公司股价表现都还不错。

如果你把整个疫苗相关的板块全部都买,你这就是在买贝塔。

贝塔,是指行业结构变化、技术变化所带来的总体改变。

什么叫阿尔法?

比如白酒赛道。这个赛道虽然市场表现还不错,但是从数据上看,年轻人喝白酒的数量是在下降的,白酒赛道总体来说其实是在下滑。

但是,它并不妨碍在这个赛道里,有一些公司依然会表现的特别好。

你把这个公司挑出来,其实你就是在找阿尔法。

阿尔法,就是超额回报,比市场平均回报更好的回报。

放到一级市场,就是投资人经常说的,一看赛道,二看团队

看赛道,就是贝塔策略;看团队,就是阿尔法策略

两个都看,就是同时抓住α和Β这两个优势。

那,我们抓趋势的时候,是去抓阿尔法,还是抓贝塔?

有的投资人,贝塔能力很强,他们能看准市场大势。峰瑞资本的李丰,就拥有很强的Β能力。

有的投资人,阿尔法能力很强,看人、看团队很准。比如,徐小平老师。他看什么?“你的团队里有没有脱不花?”看团队。

这是投资人不同的趋势策略。

2、趋势剪刀差

第二招,趋势剪刀差。

我们要挣的钱,有时候是趋势的剪刀差。

什么叫剪刀差?

个例子。

超市里常常有一个架子上摆着临近保质期的食品降价销售

我们去买薯片,半年保质期。薯片平常的价格是很稳定的。但是,如果离180天,只剩一星期了,立刻降价。必须立刻处理掉。

买牛奶,鲜奶的保质期一般7天。可能上架3天后,降价30%,上架5天,再降30%。

注意,这种降价不是线性的,是几次瞬时发生的。

但是,牛奶、薯片,这些食品的品质也是瞬时向下吗?不是的。

品质是线性下降的。

价格是像走一个个大台阶下坡,品质是顺着斜坡直线向下。

价格和品质,下降不同步。

比如,在牛奶上架的第3天,价格降了30%,而品质才降10%,它的价值(品质)大于价格。

于是,价值和价格中间形成了一个“剪刀差”,这个“差”就是它的价值空间。

如果我们能把价值空间商业化,就有机会挣钱。

有一个创业者就做了一家公司,这公司只卖那些“即将过期”的商品

我们用“剪刀差”,再来理解一下另一个行业芯片

李丰和我分享了一些芯片行业的概念。

最近一年,全世界芯片的价格有很大变化。

价格变化非常剧烈。去年卖70块钱的芯片,今年暴涨十几倍,卖到了1090块。

天哪,严重供不应求

怎么会出现这种情况?按道理,需求多、价格高了,自然有人去供给啊。

这中间,到底发生了什么?

芯片行业,就是典型的属于“趋势剪刀差”的行业。

芯片要投产,它背后涉及的供应链是非常复杂的。

假设一个生产线投下去要五年才能回本,前两年一定是亏钱的,后三年才能开始挣钱。

只要我一投产,产能是立刻就上去了。我们把它理解为爬坡,投产一次,瞬间爬上一个台阶,再投再爬。

产能就是供给。供给在爬坡。

但是需求呢?需求是线性增长的。

这就意味着,一定在有些时间点上,你的供给是大于需求的。形成了“差”。

供需之间的这个“差”会让你亏钱。

直到有一天,需求上来了,慢慢你才会开始打平、赚钱。

芯片生产投资周期太长。供需中间又有剪刀差

所以,今天的芯片价格虽然很高,但当你去投产的时候,得事先预测,预测两年后芯片还短不短缺

如果你认为两年之后不短缺,那不能投啊。

你不投,他不投,芯片就更短缺了。一旦更短缺,就有大量的厂商,为了保证自己的汽车手机、电饭煲产能,开始囤芯片。

这样一来,又导致芯片更短缺了。

实际上,业内很多人判断,未来一到两年,芯片价格肯定会下来。

所以说,“趋势剪刀差”,可能会带来一个行业巨大的机会,也可能引起行业巨大的震荡。

这是第二点。

3、大趋势和小趋势

第三,所有趋势的变化,有大有小。

小趋势是湖面上的涟漪。

抓住小趋势,相当于你租了店,租金比别人便宜,你就掌握了一个小优势。

大趋势是海啸,势能差带来巨大的能量。

比如,像互联网这样,重大的技术变革

互联网电商大大缩短了供和需的链接路径,去掉了很多中间环节,所谓短路经济

比如,政策的变化。

这是大和小,有时也可以理解为长期、中期和短期趋势。

有的投资人关注长期趋势,就像地壳板块运动所带来的变化。

亚欧板块,印度洋板块,两个板块碰撞,出了喜马拉雅山。

关注中期趋势,就像一年的四季轮回。关注季节的变化。

而短期趋势,是在关注低垂之果。在果子快掉下来时,去接住它。

因为科技提高了效率,因为政策改变了生产关系,那些势不可挡的,就是大的、地壳运动般的长期的趋势

所有的趋势,一定是创新商业模式,带来了“全局性增量”。

如果做不到这一点,那么它就只是一个短暂的涟漪,而不是真正的大变革。

最后的话

2016年,我写过一本书叫《趋势红利》。

红利,是短暂的供需失衡。

用户全都跑到网上去买东西,当卖家还没意识到它的价值,那么少量的、提早看到趋势的卖家,就会享受到巨大的红利。因为供和需失衡了。

创业,就是在技术变革、政策变革中,找到一个合适的时间点杀入,然后抓住一次供需失衡,获得一波用户红利,建立品牌

当大家都意识到的时候,我已经占据一个生态位了。

所有的投资,本质上都是找到那个正在发生的供需失衡。

抓住趋势红利,这是投资的核心要义。

怎么抓?今天我们讲了三招,帮你理解趋势:

1,阿尔法(α)和贝塔(Β);

2,趋势剪刀差

3,大趋势和小趋势。

赛道还是行业?下坡还是爬坡?海啸还是涟漪?

这是理解趋势,必须要研究的问题。

希望能给你一点启发。

祝,蓄势待发,势不可挡。

声明:本文观点仅代表作者观点,不代表MBA智库立场。
5+1
刘润

作者简介:刘润,“刘润”公众号主理人,互联网转型专家,前微软战略合作总监。任海尔、中远、恒基、百度等多家知名企业战略顾问,他总能将复杂的问题,抽丝剥茧地探寻出商业本质,发布在他的公众号“刘润”(ID:runliu-pub)上。